证券简称：尚太科技                证券代码：001301  对于石家庄尚太科技股份有限公司央求   向不特定对象刊行可转移公司债券的       审核中情意见落实函的回复             保荐东谈主（主承销商） （深圳市罗湖区红岭中路 1012 号国信证券大厦十六层至二十六层）   深圳证券往复所：   贵所于 2025 年 9 月 17 日出具的《对于石家庄尚太科技股份有限公司央求向                         （审核函〔2025〕120038 不特定对象刊行可转移公司债券的审核中情意见落实函》 号）  （以下简称“落实函”）已收悉，石家庄尚太科技股份有限公司（以下简称“发 行东谈主”、“尚太科技”或“公司”）与国信证券股份有限公司（以下简称“国信证 券”或“保荐机构”）等关连方对落实函所列问题进行了逐项核查，现回复如下， 请予审核。   如无相当说明，本落实函回复使用的简称与《石家庄尚太科技股份有限公司 向不特定对象刊行可转移公司债券召募说明书（上会稿）》中的释义雷同。 审核问询函所列问题             黑体（不加粗） 审核问询函所列问题回话           宋体 对召募说明书的修改与补充          楷体（加粗） 注：本落实函回复部分表格中单项数据加总额与表格算计数可能存在狭窄相反，这些相反均 因计较过程中的四舍五入形成。                                                        目         录    问题一    讲述期内，公司计议举止产生的现款流量净额分别为-79,442.06 万元、 -41,637.37 万元、-28,440.43 万元和-43,849.13 万元，陆续为负，包摄于母公司所 有者的净利润分别为 128,945.45 万元、72,290.50 万元、83,832.71 万元和 47,926.06 万元。    请刊行东谈主补充说明：结合对上游供应商和下旅客户的收付款信用政策以及同 行业可比公司存在现款流为正情形等情况，说明讲述期内计议举止产生的现款流 量净额陆续为负的原因及合感性，与同业业可比公司存在相反的原因及合感性； 关连不利身分是否陆续，刊行东谈主是否具备陆续计议才气和正常的现款流量；结合 最新一期财务数据等，说明为改善计议性举止现款流选择的应答措施过火灵验性； 说明支付可转移公司债券利息的具体安排，是否具备对可转移公司债券还本付息 的才气，刊行东谈主相应的保险措施。    请刊行东谈主补充线路计议性现款流陆续为负等关连风险。    请保荐东谈主、管帐师核查并发标明确意见。    问题回复：    【刊行东谈主说明】    一、结合对上游供应商和下旅客户的收付款信用政策以及同业业可比公司存 在现款流为正情形等情况，说明讲述期内计议举止产生的现款流量净额陆续为负 的原因及合感性，与同业业可比公司存在相反的原因及合感性    （一）公司的分娩计议模式相较于同业业可比公司杰出体现为三个特质：专 注于东谈主造石墨负极材料的分娩销售；自主完成石墨化工序，全工序一体化分娩； 客户以国内龙头企业为主，客户上风昭着 遇，速即成为行业头部企业，产能利用率及产销率均保管行业内较高水平    公司深耕负极材料鸿沟，专注于东谈主造石墨负极材料的研发、分娩，自 2017 年头始从石墨化受托加工向一体化、全工序负极材料分娩转型。四肢负极材料行 业的后发企业，公司的市集名次速即攀升，当前已跃升为负极材料行业出货量第 四名。    讲述期内，公司负极材料占主营业务收入比重基本保管在 90%，具体情况如 下：                                                                         单元：万元  神色          金额         占比         金额        占比        金额       占比         金额       占比 负极材料   310,216.67   95.01%   470,656.98 93.42%   373,614.87 89.61%   419,825.44 90.51%       在多年的工艺积贮和分娩实践基础上，尚太科技告捷开发并批量供应具备高  倍率、长轮回寿命、高安全性的新一代负极材料，负极材料销量增速远高于行业  平均，产能利用率和产销率保管在较高水平。讲述期内，公司负极材料产量分别  为 11.97 万吨、15.12 万吨、22.68 万吨和 14.57 万吨，销量分别为 10.72 万吨、  争较为热烈的布景下，公司分娩和销售限制陆续快速加多，负极材料销量同比增  长 54%和 68%，对比负极行业平均发展增速仅为 26%和 37%，公司发展增速远  高于行业平均增速。讲述期各期，公司产能利用率分别为 106.53%、81.19%、  均处于行业内较高水平。  质料的踏实性，毛利率恒久高于同业业平均水平       同业业可比公司一体化程度存在相反，公司最早选择全工序一体化模式，从  原材料处理、石墨化加工到成品分娩均自主完成，少量依赖委外加工，石墨化自  供率在行业内起原。一体化分娩模式对升迁家具质能，保证家具质料的踏实性发  挥了积极作用。讲述期内，公司石墨化自供率情况一直保管在较高水平。同业业  石墨化自供率情况如下：  同业业公司              石墨化自供率情况                               数据来源  中科电气        石墨化自给率已达到 70%以上                  中科电气《调研举止信息 20231027》                                               贝特瑞《投资者关系举止记录表  贝特瑞         石墨化自有率约 50%         加工费占材料成本的比重为  璞泰来                  璞泰来《2023 年年度讲述》  注：表格内数据来源于同业业上市公司公开线路的信息，为伪善足统计。  比，突显了公司石墨化自供率高及一体化分娩上风。此外，受下流新能源汽车动  力电板、储能电板市集刚劲需求影响，公司负极材料供不应求，客户为了寻求与  公司经久踏实的和谐与供应，向公司预支货款，其中宁德期间和宁德新能源分别 于 2021 年预支 8 亿元和 1.5 亿元货款。    讲述期内同业业上市公司负极材料毛利率变动情况如下：  同业业公司     2025 年 1-6 月        2024 年度      2023 年度      2022 年度   贝特瑞            25.59%            27.76%       24.36%       20.51%   杉杉股份            未线路              18.45%       11.77%       22.13%   翔丰华            12.35%            22.59%       22.28%       19.87%   中科电气           20.83%            19.94%       12.84%       18.03%  行业平均值           19.59%            22.91%      17.81%       20.14%   尚太科技           23.37%            23.81%      27.16%       43.60% 注：璞泰来未单独线路负极材料家具毛利率情况。    讲述期内，受负极材料行业价钱波动影响，公司及同业业上市公司均出现波 动下落趋势。公司负极材料销售价钱与市集基本保持一致，但负极材料毛利率始 终高于同业业平均水平。    公司新一代负极材料家具得到了市集及客户的平淡认同，与主要客户和谐保 持踏实，与宁德期间、前景能源、国轩高科、蜂巢能源、欣旺达签署了经久左券； 同期公司在手订单充足，展望 2025 年内销售数目、销售金额均将陆续加多。    公司第一大客户宁德期间四肢全球起原的全球能源电板和储能系统的市集 龙头企业，客户覆盖全球新能源车销量前十名中的九家客户，能源电板使用量连 续八年全球第一，储能电板出货量连气儿四年全球第一，是公司最为垂危且优质的 策略客户。公司通过与宁德期间的深入和谐，得到了快速的发展和较好的盈利水 平。    （二）讲述期内，公司计议举止现款流量净额陆续为负，主要系公司负极材 料销量快速增长，营业收入限制扩大导致营运资金的需求加多    讲述期内，公司下流锂电板行业全体保持较快的发展速率。2025 年 1-6 月， 中国锂电板出货量为 776GWh，同比增长 68%。公司把捏住了行业快速发展的机 遇，告捷开发出适配超快充能源电板、高端储能电板等场景的相反化负极材料产 品，并先后兴修北苏总部、山西三期及北苏二期分娩基地，公司负极材料销量快 速升迁，营业收入限制相应扩大，具体情况如下：      神色         2025 年 1-6 月      2024 年度     2023 年度    2022 年度 负极材料销量（吨）       141,308.98         216,536.13   140,924.93   107,164.90  营业收入（万元）       338,783.99         522,924.65   439,076.07   478,184.62   讲述期内，公司家具销量和收入限制高涨，由于公司上游供应商付款周期和 下旅客户回款周期存在错配，即上游原材料和电力的供应商普通要求电汇且预支 的结算方式，而下旅客户普通会予以其一定的付款信用期，且一般以银行承兑票 据或数字化应收账款债权根据方式结算，导致公司营运资金需求限制的加多，经 营举止产生的现款流量净额呈现陆续为负的状态。 比增幅为 104.70%。营业收入的快速增长，使得公司应收款项账面价值较同期增 加 66,821.27 万元，同比增幅为 37.51%；公司支付电力和石油焦等原材料的采购 额较同期加多 146,648.06 万元，同比增幅为 135.20%。同期，公司新建北苏总部、 山西三期，将销售收到单据背书支付对应工程开拓款，进一步减少了计议举止产 生的现款流入。受上述身分空洞影响，公司 2022 年计议举止产生的现款流量净 额为负。 主要系宁德期间 8 亿元预支款在当期抵扣，致使该部分营业收入未能形成计议性 现款流入；加之 2023 年公司支付了山西三期建造尾款，将销售收到单据背书支 付工程开拓款，使计议举止产生的现款流入进一步减少。上述身分导致公司自然 元，同比增幅为 19.10%，公司应收款项账面价值、支付电力和石油焦等原材料 的采购额随之增长，金额同比加多分别为 102,889.88 万元和 70,506.18 万元，同 比增幅分别为 47.50%和 37.94%；同期，公司新建北苏二期，将销售收到单据背 书支付对应工程开拓款，致使计议举止产生的现款流入进一步减少。受上述身分 空洞影响，公司 2024 年计议举止产生的现款流量净额为负。 营业收入金额为 338,783.99 万元，同比增幅为 61.83%；应收款项账面价值较同 期加多 124,079.50 万元，同比增幅为 48.91%；支付电力和石油焦等原材料的采 购额较同期加多 83,067.74 万元，同比增幅为 77.10%，使得公司计议举止产生的 现款流量净额为负。          （三）公司选择了较为得当的财务经管策略，钞票欠债率较低，应收账款以    到期收款为主，未开展大限制保理业务          讲述期内，公司选择了较为得当的财务经管策略，与同业业公司钞票欠债率    对比如下：        公司称号            2025-06-30          2024-12-31            2023-12-31            2022-12-31    贝特瑞                        57.75%              56.83%               53.21%                   63.69%    杉杉股份                       49.34%              51.23%               51.33%                   46.29%    璞泰来                        54.30%              53.59%               57.11%                   60.87%    中科电气                       56.91%              53.06%               49.39%                   53.82%    翔丰华                        52.06%              49.01%               58.40%                   62.23%        平均值                    54.07%             52.74%               53.89%                    57.38%        刊行东谈主                    37.28%             32.38%               23.64%                    41.41%          公司的钞票欠债率权臣低于同业业平均水平，钞票欠债结构合理，偿债才气    较强，偿债风险较低，计议较为得当。          讲述期内，公司应收账款、应收款项融资及应收单据等应收款项账面价值情    况如下：                                                                                          单元：万元   神色         日/2025 年 1-6 月              日/2024 年度                     日/2023 年度                  日/2022 年度           金额/比例         同比变动        金额/比例         同比变动            金额/比例          同比变动              金额/比例 应收账款      300,693.03      86.16%    249,419.04         45.22%       171,754.83     66.67%            103,050.68 应收款项融资     76,945.51     -13.63%     69,845.81         58.23%        44,140.63     89.89%             23,244.90 应收单据          110.63     -96.38%       224.04          -68.16%         703.56      -99.41%           118,676.14 应收款项算计    377,749.17     48.91%     319,488.89         47.50%       216,599.01    -11.58%            244,971.72 营业收入      338,783.99      61.83%    522,924.65         19.10%       439,076.07         -8.18%        478,184.62 应收款项占营 业收入比例          讲述期内，公司营业收入呈波动式增长趋势，2023 年小幅下落主要受负极    材料销售价钱下落影响。讲述期内，公司应收款项随营业收入的增长逐年加多。    自 2023 年 5 月以来，公司与宁德期间初始通过数字化应收账款债权根据对货款    进行结算，讲述期各期末数字化应收账款债权根据余额分别为 0 万元、15,084.84    万元、54,570.47 万元和 79,037.64 万元。公司对数字化应收账款债权根据的经管    方式为以持有到期为主，故以应收账款进行列报。讲述期内，除 2024 年公司采  用保理方式对数字化应收账款债权根据进行融资，金额为 1.87 亿元除外，公司  未大限制对应收账款开展无追索权的保理业务，公司应收账款以到期收款为主。     此外，讲述期内，公司基本完成了山西三期和北苏二期神色建造。讲述期各  期，公司将销售取得的单据背书用于支付在建工程神色的工程及开拓款的金额分  别为 61,930.56 万元、20,318.60 万元、24,638.91 万元和 12,454.71 万元，使得本  应到期托收、贴现计入计议举止现款流的计议性应收单据，未体当今“销售商品、  提供劳务收到的现款”，而相应减少了“购建固定钞票、无形钞票和其他经久资  产支付的现款”金额。     （四）讲述期内，公司计议举止现款流量净额变动的具体原因及合感性     讲述期内公司净利润与计议举止产生的现款流量净额情况如下：                                                                  单元：万元          神色              2025 年 1-6 月    2024 年度       2023 年度       2022 年度 净利润①                        47,926.06     83,832.71     72,290.50    128,945.45 计议举止产生的现款流量净额②              -43,849.13    -28,440.43    -41,637.37    -79,442.06 净利润与计议举止产生的现款流量净                             -91,775.19   -112,273.14   -113,927.87   -208,387.51 额的相反③=②-① 主要相反: 存货减少的影响（加多以“－”号填                             -39,875.91    -44,088.30    27,559.92    -107,995.20 列） 计议性应收神色的减少（加多以“－”                             -74,390.28   -142,088.21    -91,239.77   -150,305.99 号填列） 计议性应付神色的加多（减少以“－”                              -9,812.04    31,044.35     -93,796.54    24,161.08 号填列）     讲述期内，公司计议举止现款流量净额陆续为负，且与净利润波动趋势存在  相反，主要系计议性应收神色加多所致，同期受计议应付神色减少与存货加多的  空洞影响，公司上游供应商付款周期和下旅客户回款周期存在错配。     讲述期内，公司负极材料销量为 10.72 万吨、14.09 万吨、21.65 万吨和 14.13  万吨，销售限制陆续快速增长。公司采购上游原材料、电力主要以电汇方式为主  且需要预支，而销售回款有一定账期，且通过银行承兑单据或数字化应收账款债  权根据方式结算，公司计议限制陆续扩大，导致计议性应收神色随之加多。与此  同期，公司将部分计议性应收单据背书用于支付工程及开拓款，使得本应到期托  收、贴现计入计议举止现款流的计议性应收单据，未体当今“销售商品、提供劳  务收到的现款”，而相应减少了“购建固定钞票、无形钞票和其他经久钞票支付        的现款”金额；此外，部分年度由于下流需求愉快、产销限制扩大，为赋闲下流        客户需求，公司因备货，导致存货相应加多，进而影响计议举止产生的现款流量        净额。            讲述期各期，上述身分对计议举止产生的现款流量净额的具体影响如下：     期间                                现款流的变动分析                期分娩基地陆续投产，相应产能开释，相通下流需求增长的影响，公司产销两旺，同期采购                开销陆续加多，由于行业结算模式导致销售回款与采购开销周期错配，计议性应收神色加多                （1）2024 年度，受益于公司相反化家具的市集需求拉动，负极材料收入和销量限制同比增                长 25.97%和 53.65%，下半年收入占比约超越全年营业收入的 60%，已毕大幅增长，由于公                当期形成计议举止现款流入，当年计议性应收神色加多 142,088.21 万元；                （2）公司新建北苏二期，将销售收到单据背书支付对应工程开拓款，关连单据若于 2024 年                持有至到期将为公司带来计议举止现款流入金额为 16,968.88 万元。                （1）受 2021 年负极材料供不应求的影响，宁德期间 2021 年与公司坚忍和谐左券，通过预                付货款方式（金额算计 8 亿元）锁定公司供货才气，且约定该等预支款于 2023 年 8 月初始                （2）公司存在将销售收到单据背书支付工程开拓的情况，触及的神色主要为山西三期尾款                支付，关连单据若于 2023 年持有至到期将为公司带来计议举止现款流入金额为 25,326.18 万                元。                （1）2022 年，负极材料行业景气度较高，公司产销两旺，同期北苏总部和山西三期投产，                产能开释，量价皆升，当年营业收入较上年加多 104.70%，计议性应收神色加多 150,305.99                （2）公司 2022 年下半年基本完成了北苏总部、山西三期建造，将销售收到的单据背书支付                工程开拓款，关连单据若于 2022 年持有至到期将为公司带来计议举止现款流入金额为            讲述期内，公司计议性应收单据背书用于支付工程及开拓款的金额分别为        期托收、贴现计入计议举止现款流的计议性应收单据，未体当今“销售商品、提        供劳务收到的现款”，致使计议举止产生的现款流入减少，关连单据若持有到期，        对讲述期内计议举止产生的现款流净额影响分别为 59,926.34 万元、25,326.18 万        元、16,968.88 万元及 17,470.68 万元；公司计议性应收单据背书用于支付工程及        开拓款同期减少了“购建固定钞票、无形钞票和其他经久钞票支付的现款”金额，        导致投资举止产生的现款流出减少。讲述期内，投资举止产生的现款流量净额分        别为-92,482.18 万元、-146,076.54 万元、40,755.39 万元及-79,429.96 万元，其中    目建造，使得构建固定钞票、无形钞票等经久钞票开销大幅加多所致，影响金额    为 154,789.20 万元；2023 年至 2025 年上半年，公司投资举止产生的现款流量变    动主要为公司频繁进行短期国债逆回购等宽容投资，购买与赎回付现款额相反所    致，对投资举止产生的现款流量净额影响分别为-121,220.83 万元、121,215.39 万    元及-56,164.35 万元。        （五）将变现才气强的应收款项视同现款等价物的模拟测算        讲述期内，公司计议举止产生的现款流量净额分别为-79,442.06 万元、    -41,637.37 万元、-28,440.43 万元和-43,849.13 万元，计议举止现款流量净额持    续为负，主要系公司负极材料销量快速增长，营业收入限制扩大导致营运资金    的需求加多所致。        讲述期内，公司负极材料销量分别为 10.72 万吨、14.09 万吨、21.65 万吨    和 14.13 万吨，销售限制陆续快速增长。公司采购上游原材料、电力主要以电    汇方式为主且需要预支，而销售回款有一定账期，且通过银行承兑单据或数字    化应收账款债权根据方式结算，公司计议限制陆续扩大，导致应收款项随之增    加。        讲述期各期末，公司应收款项融资、应收单据及数字化应收账款债权根据    等变现才气强、流动性好的应收款项余额如下：                                                                       单元：万元     神色          2025-06-30         2024-12-31        2023-12-31        2022-12-31 应收款项融资                 76,945.51      69,845.81           44,140.63        23,244.90 应收单据                     116.46             235.83          740.59        124,922.25 数 字化 应收 账款 债 权根据     算计                156,099.60     124,652.12           59,966.06       148,167.15    物的模拟测算        讲述期内，公司应收款项融资为信用等第高的银行承兑汇票，流动性较好。    公司应收单据基本为宁德期间开具的交易承兑汇票，回款风险较小，流动性较    好。公司的数字化应收账款债权根据均为宁德期间在“期间融单产融服务平台”    开具，公司签收数字化应收账款债权根据后，可在平台中进行持有到期、保理   等操作，流动性较好。因此酌量上述身分，将应收款项融资、应收单据及数字   化应收账款债权根据视同现款等价物模拟后的计议举止现款流量净额如下：                                                                单元：万元          神色            2025 年 1-6 月     2024 年度      2023 年度        2022 年度 计议举止产生的现款流量净额①             -43,849.13   -28,440.43   -41,637.37      -79,442.06 单据背书支付工程及开拓款金额②            12,454.71     24,638.91    20,318.60       61,930.56 ③将应收款项融资、应收单据及数字 化应收账款债权根据模拟为现款等价           30,796.96     63,753.21    19,038.39       63,039.51 物的现款流 调整后计议举止产生的现款流量净额                              -597.46     59,951.69    -2,280.38       45,528.00 ④=①+②+③      由上表可见，模拟后公司的计议举止现款流量总体情况较好。其中 2023 年，   公司计议性现款流量净额仍为负，主要系宁德期间 8 亿元预支款在当期抵扣，致   使该部分营业收入未能形成计议性现款流入；2025 年 1-6 月，北苏二期分娩基地   陆续投产，公司负极材料销量陆续攀升，营业收入金额为 338,783.99 万元，同比   增幅为 61.83%；应收款项较同期加多 124,079.50 万元，同比增幅为 48.91%，使   得公司计议举止产生的现款流量净额为负。      讲述期内，公司现款及现款等价物净加多额分别为 201,793.88 万元、   -205,491.20 万元、60,072.42 万元和-45,616.13 万元，公司现款及现款等价物累   计净加多额与同业业对比情况如下：               公司称号                      现款及现款等价物累积净加多额               中科电气                                             -111,815.30               翔丰华                                                  9,767.44               刊行东谈主                                                 10,758.97   注：此处仅酌量以负极材料为主的同业业公司。      讲述期各期末，公司现款及现款等价物累计净加多额为 10,758.97 万元，高   于中科电气和翔丰华累计净加多额，公司现款流轮回情况雅致，足以赋闲公司各   项计议举止的开销需要；讲述期各期末，公司的钞票欠债率分别为 41.41%、   结构合理。因此，公司具有正常的现款流量和合理的钞票欠债结构，公司畴昔有   充足现款偿还债券本息。      （六）与同业业可比公司存在相反的原因及合感性   公司与同业业可比公司的计议举止产生的现款流量净额存在相反，主要系公 司在家具类型、客户结构及供应商结构及相应的结算方式有所不同，主要相反情 况如下： 相反身分          公司情况           同业业可比公司情况                           同业业公司除了负极材料外，还有正                           极材料、偏光片、新能源开拓等其他 家具类型    以负极材料为主                           业务，部分业务客户会选择预支款形                           式结算                           部分公司国际收入占比相对较高，海 客户结构及   以国内客户为主，国际客户占比少量；                           外客户普通以电汇结算，国内客户通  结算方式   结算方式以单据为主                           常以单据等方式结算                           受电汇格式，且要求款到发货；         公司以一体化为主，只好在产能不及 供应商结构   的情况下选择委外加工的方式；                           期且领受单据结算； 及结算方式   结算方式主要以电汇为主，部分供应         商需支付预支款                           立应付单据方式进行结算的比例更                           高   同业业可比公司中，贝特瑞、杉杉股份、璞泰来除负极材料业务外，还存在 正极材料、偏光片、新能源开拓等其他业务，而中科电气、翔丰华则以负极材料 业务为主，与公司较为雷同，具体对比分析如下：         同业业公司贝特瑞、杉杉股份、璞泰来与公司在家具类型、客户及供应商结构及结算方式的具体相反如下： 公司       家具类型         客户结构及结算方式             供应商结构及结算方式                                  现款流影响情况                       ① 贝 特 瑞 2023 年 及                          讲述期内，贝特瑞计议举止产生的现款流量净额分别为-28,887.09 万元、                       On Co.,Ltd 主 要 通 过                        ①与公司比拟，贝特瑞石墨化自有率相对较低，石墨化外协加工商等供应商普通                       电汇的方式与其结算，                                可领受以单据结算，2022 年-2024 年，贝特瑞将客户托付的单据背书用于支付经      贝 特 瑞 除 了 负 极 材 两边往复的内容主要                                  营性业务关连的应付账款金额为 913,312.95 万元、947,139.54 万元、496,009.63      料外，还有正极材料 为正极材料；                      贝特瑞除采购负极关连的原料        万元，占收到客户单据的比例相对较高；此外，讲述期各期末，贝特瑞应付单据      及 其 他 业 务 ， 2022 ②贝特瑞国际客户占            外，还需采购石墨化外协加工        余额为 384,345.85 万元、169,384.00 万元、116,528.67 万元和 112,359.26 万元， 贝特      年及 2023 年，贝特 比较大，2024 年国际             服务以及正极材料关连原料         通过单据背书或开立应付单据的方式支付货款减少了购买商品、领受劳务支付的  瑞      瑞 正 极 材 料 收 入 占 收入占比约为 28%，           等，该部分供应商可领受单据        现款流出；      比约为 40%至 50%， 其国际客户群体包括               结算                   ②贝特瑞国际客户占比相对较高，其国际客户主要选择电汇的方式进行结算，客      近两年有所下落          松下、三星 SDI、LG                              户结构的相反导致贝特瑞全体回款相对较快；                       化学等，关连客户一般                                ③2023 年、2024 年贝特瑞计议举止产生的现款流量净额为正，主要原因系 2023                       以月结 30 天至 60 天的                           年公司销售收入下滑，为消化 2022 年度库存，减少了存货的采购，现款流出减                       方式结算（2019 年公                              少；2024 年贝特瑞收入限制较 2023 年下滑 43.32%，销售商品收到的现款及购买                       开线路数据）                                    商品、领受劳务支付的现款同步下落                       ①根据杉杉股份《要紧                                讲述期内，杉杉股份计议举止产生的现款流量净额为 50,649.77 万元、-19,813.16                       钞票购买讲述书》，杉                                万元、186,021.72 万元和 146,312.96 万元，讲述期内除 2023 年外计议性举止现                       杉股份会予以下流主                                 金流量净额均为正，主要系偏光片业务占比较大所致，具体弘扬为：      杉 杉 股 份 主 要 产 品 要客户一定的账期，结            杉杉股份除采购负极关连的原        ①销售回款方面，根据杉杉股份的公开线路信息，偏光片业务存在预收的结算方 杉杉   为偏光片，讲述期各 算方式一般为月结 60                 材料外，还触及偏光片业务的        式，且回款周期一般为 60-90 天，回款情况较好； 股份   期 收 入 占 比 维 持 在 天；                    原材料国际采购等，国际供应        ②采购付款方面，杉杉股份偏光片业务的原材料通过国际采购，普通选择信用证                       占比约 10%支配，而                               一定账期。此外，讲述期各期末，杉杉股份应付单据余额为 203,975.87 万元、                       国际客户一般主要采                                 82,451.72 万元、19,099.53 万元和 29,698.52 万元，通过单据背书或开立应付单据                       用电汇的方式结算                                  的方式支付货款减少了购买商品、领受劳务支付的现款流出； 公司      家具类型          客户结构及结算方式      供应商结构及结算方式                                 现款流影响情况                                                          此外，根据杉杉股份的《2024 年年度讲述》《2023 年年度讲述》，杉杉股份会                                                          将负极材料业务收到的银行承兑汇票进行一定例模的贴现，加多了计议举止产生                                                          的现款流入      璞泰来除了负极材                                            讲述期内，璞泰来计议举止产生的现款流量净额为 122,336.17 万元、111,780.64      料外，还包含隔阂涂                                           万元、237,168.25 万元和 122,311.61 万元，讲述期内计议性举止现款流量净额均                       ①璞泰来的锂电开拓      覆加工、膜材料及新                                           为正，具体相反主要系：                       业务普通选择“分阶段      能源自动化装备业                                            ①讲述期内，璞泰来收入结构中除了负极材料外，还包含隔阂涂覆加工、膜材料                       付款”的模式。下旅客      务；2022 年及 2023                                      及新能源自动化装备业务，开拓业务普通选择“分阶段付款”的模式，付款方式                       户会在合同坚忍、开拓    璞泰来除采购负极关连的原料      年璞泰来的负极材                                            存在一定相反；                       发货、安装调试验收等    外，触及石墨化外协加工商、 璞泰   料业务收入占比基                                            ②讲述期内，璞泰来国际收入占比约 10%支配，该类客户一般主要选择电汇的方                       关节节点，按约定比例    新能源自动化装备与服务采购  来   本保管在 45%支配，                                         式结算，回款相对较快；                       分批次支付款项；      等，该部分供应商可领受单据                       ②璞泰来国际收入占     结算      露负极材料业务收                                            料、粘结剂、集流体及铝塑包装膜材料、开拓等其他业务所需原材料，单据是璞                       比约 10%支配，而海      入；讲述期内，其新                                           泰来与供应商垂危的结算方式，讲述期各期末，璞泰来应付单据余额为                       外客户一般主要选择      能源自动化装备与                                            302,907.19 万元、338,969.42 万元、155,615.13 万元和 195,706.41 万元，金额相                       电汇的方式结算      服务收入占比约为                                            对较大，通过单据背书或开立应付单据的方式支付货款减少了购买商品、领受劳      公司主业较为杰出，        公司客户为行业内领                                     公司以一体化分娩为主，供应        相较于同业业公司，公司主业较为聚拢，且以一体化分娩为主；客户主要为国内      讲述期各期，公司负        先的锂电板厂商，主要                                     商主要包括负极焦等原材料供        客户，国际客户占比极低，销售回款以应收账款或单据为主；供应商主要包括负 尚太   极材料销售收入占         以国内客户为主，国际                                     应商、能源及能源供应商，该        极焦等原材料供应商、能源及能源供应商，该类供应商普通只领受电汇格式，因 科技   主营业务收入比重         客户占比少量，结算方                                     类供应商普通只领受电汇形         此公司选择单据支付供应商货款的比例相对较低，导致公司计议举止现款流量净      接近 90%，为公司最      式主要为单据、数字化                                     式，且需要预支              额为负      主要的收入来源          应收账款债权根据        以负极材料为主的同业业公司主要有中科电气、翔丰华、刊行东谈主。中科电气、翔丰华与刊行东谈主在客户结构及供应商结构的具体差      异如下： 公司          客户结构及结算方式              供应商结构及结算方式                             现款流影响情况        ①主要客户包括宁德期间、比亚迪、中        创新航、亿纬锂能、瑞浦兰钧、蜂巢能        源、ATL、LGES、SK On、三星 SDI                        中 科电 气 报 告期 内 的经 营活 动 产 生的 现 金 流量 净 额 分 别为 ：                                  上游供应商为原材料厂商和石墨        等国表里驰名企业；而国际客户一般采                              -243,490.33 万元、97,663.75 万元、-12,569.18 万元、-59,143.39 万                                  化厂商（石墨化外协采购比例约        用电汇方式结算。                                       元，2023 年为正数，主要原因是当年收入下落，降幅 6.64%，为 中科电气                             为 30%），结算方式为电汇和银行        ②2022 年中科电气前五大客户信用期                            消化上年高位库存，当年锂电负极业务原材料采购、石墨化委外                                  承兑汇票，以单据结算的限制和        政策情况普通为到票后 30 天至 90 天不                         等支付的现款减少所致，大幅减少了存货的采购，从而减少计议                                  比重较刊行东谈主相对较高        等，结算方式为平台根据、银行承兑汇                              举止现款流出        票或现汇付款（《对于对深圳证券往复        所年报问询函的回复公告》）        ①2023 年第一大客户为 LG 新能源，但                                  上游供应商为石化厂商和石墨化       翔丰华讲述期内的现款流量净额分别为-22,466.04 万元、28,813.87        当年末应收账款中无 LG 新能源；                                  厂商，结算方式大多选择银行承       万元、2,537.95 万元、-18,144.38 万元，2023 年、2024 年翔丰华经        ②根据翔丰华 2024 年公开线路信息， 翔丰华                              兑汇票结算（《上海市翔丰华科技      营举止现款流量净额为正，主要原因系 2023 年客户回款加多，现        翔丰华予以不同客户 30-120 天不等的                                  股份有限公司关连债券 2025 年跟   金流入加多；2024 年翔丰华收入限制较 2023 年下滑 17.67%，销        信用期，银行承兑汇票普通为 6 个月到                                  踪评级讲述》）              售商品收到的现款及购买商品、领受劳务支付的现款同步下落        期                                                       讲述期内，公司计议举止现款流量净额分别为-79,442.06 万元、        公司主要客户包括宁德期间、前景动                                  供应商主要为真金不怕火油厂商过火代理       -41,637.37 万元、-28,440.43 万元和-43,849.13 万元，具体原因参见 尚太科技   力、国轩高科、蜂巢能源、欣旺达、瑞                                  商、电力供应商              本题回复之“（四）讲述期内，公司计议举止现款流量净额变动的        浦兰钧、宁德新能源                                                       具体原因及合感性”    因此公司计议举止产生的现款流量净额与净利润的相反具有合感性，相宜公 司自己及行业发展情况，与以负极为主的同业业可比公司中科电气、翔丰华基本 一致，无要紧相反。与同业业可比公司的计议举止产生的现款流量净额相反主要 源于家具类型、客户及供应商结构、结算方式相反，具有一定合感性；其中，供 应商结构及结算方式方面的相反程度较为昭着。    公司上游供应商付款周期和下旅客户回款周期存在错配，是导致计议举止产 生的现款流量净额为负的主要原因。公司与同业业可比公司应付账款盘活天数与 应收账款盘活天数对比情况如下：    （1）应付账款盘活天数    讲述期内，公司与同业业可比公司的应付账款盘活天数具体情况如下：                                                             单元：天 公司称号    2025 年 1-6 月      2024 年度           2023 年度         2022 年度 贝特瑞             156.24          188.13           102.58           71.40 杉杉股份             91.67              83.69         68.10           60.55 璞泰来             128.42          130.76           153.49          136.65 翔丰华             130.08          158.88           132.21           61.09 中科电气            117.21          123.77            95.43           52.11 平均数             124.72          137.04           110.36           76.36 刊行东谈主              37.63              40.07         32.68           28.81 注：为增强可比性，2025 年 1-6 月应付账款盘活天数已年化处理。    讲述期各期，公司应付账款盘活天数分别为 28.81 天、32.68 天、40.07 天、 期初期末平均账面余额与同业业公司比拟较小，具体情况如下：                                                             单元：万元 公司称号    2025 年 1-6 月      2024 年度           2023 年度          2022 年度 贝特瑞          526,594.29      564,905.63        581,245.59      422,813.75 杉杉股份         420,109.86      366,821.52        298,083.93      273,530.46 璞泰来          343,383.55      349,308.72        432,613.57      372,496.69 翔丰华           43,509.73       46,777.40         47,566.08       31,648.69 中科电气         185,110.29      149,751.03        108,469.85       60,418.54 平均数          303,741.54      295,512.86        293,595.80      232,181.62 刊行东谈主           52,643.07       42,635.20         28,410.50       22,020.80      注：翔丰华虽应付账款期初期末平均账面余额较小，但由于其营业成本相对较低，讲述期内      营业成天职别为 189,079.11 万元、131,320.19 万元、107,460.71 万元及 60,208.64 万元，      致使其应付账款盘活天数相对较长；刊行东谈主讲述期内营业成天职别为 279,003.06 万元、           讲述期各期，除翔丰华外，公司应付账款期初期末平均账面余额总体限制远      低于同业业可比公司，主要为应付账款的结构相反。           讲述期各期末，公司应付账款具体组成如下：                                                                          单元：万元      神色          2025-06-30        2024-12-31          2023-12-31         2022-12-31 工程及开拓款                19,767.26         31,686.81             8,126.96         15,927.83 物料采购款                 14,449.57         15,342.18             9,970.64         17,127.05 委外加工费                  2,101.05         13,890.45               13.65           1,015.08 其他                     3,854.75          4,194.07             2,045.63          2,594.15      总共               40,172.63         65,113.51            20,156.89         36,664.11           注：其他主要为用度类应付款项。           讲述期各期末，公司应付账款主要为工程款及除焦类原材料除外的坩埚、包      装物等物料采购款，其中主要为工程及开拓款，占比保管在 40%以上；公司物料      采购款主要为坩埚、包装物等采购款，金额相对较小；而公司的主材焦类原材料      为获取相对优惠的采购价钱，结算方式一般以预支为主。           结尾 2025 年 6 月末，公司委外加工费的应付金额较 2024 年末有所下落，主      要系公司相反化家具需求陆续高涨，2024 年及 2025 年一季度公司陆续进行满负      荷分娩，采购了较大限制的委外加工以缓解了短期的产能焦炙；2025 年二季度，      跟着北苏二期的缓慢投产，公司产能有所升迁，寄托加工采购限制有所裁减，因      此期末应付余额较 2024 年末有所下落。           同业业可比公司应付账款主要组成及账期情况如下：       公司                      应付账款组成及账期情况                                数据来源       称号             ①贝特瑞采购结算账期普通为 30-90 天，以电汇、             承兑汇票等方式结算。其中正极材料业务所需原             材料主要为锂盐类原材料、正极材料先行者体，上                       《对于对北京证券往复所      贝特瑞    述材料采购具有一定账期；负极材料业务采购石                      2024 年年报问询函回复的公             油焦部分通过贸易商进行采购，结算方式为月结                      告》《2025 年半年度讲述》             付款；             ②负极材料寄托加工应付款项             ①购买经久钞票的应付款项金额较大，讲述期各                       《要紧钞票购买讲述书》       杉杉             期末，杉杉股份购买经久钞票的应付款项金额为                      《2025 年半年度讲述》《2024       股份 公司                应付账款组成及账期情况                              数据来源 称号        元和 149,540.34 万元；                          告》《2022 年年度讲述》        ②偏光片业务对供应商的付款周期大部分为        ③负极材料寄托加工应付款项        ①焦类、结构件、基膜等采购有一定的信用账期； 2019 年 12 月《公开刊行可转 璞泰来        ②负极材料寄托加工应付款项                                债召募说明书》        ①自然石墨业务的原材料低级石墨一般为票到月 翔丰华    结 60 天现汇或银承；                                 《招股说明书》        ②负极材料寄托加工应付款项        ①应付账款由材料采购款、开拓采购款、工程款、        能源及输送费组成，讲述期各期末，材料采购款        金 额 分 别 为 45,334.91 万 元 、 53,883.66 万 元 、                                                  公司依期讲述、《对于对深圳 中科     例分别为 50.92%、42.13%、50.68%、68.64%，占                                                  证券往复所年报问询函的回 电气     比较大；                                                   复公告》《招股说明书》        ②连铸 EMS、起重磁力开拓等机械制造业务，该        类业务成本结构中径直材料占比较高，原材料供        应商普通可领受一定账期；        ③负极材料寄托加工应付款项   公司与同业业应付账款盘活天数的相反，除应付账款结构相反之外，一方面 源于石墨化自供率的不同导致的成本结构相反，一方面源于业务结构相反。   成本结构层面，就负极材料业务而言，公司石墨化自供率较高，成本结构与 同业业公司存在相反。公司分娩成本中电费成本为主要成本之一，且公司支付电 费普通需要预支；而同业业可比公司石墨化寄托加工成本占比相对较高，石墨化 委外供应商普通可领受一定账期。   业务结构层面，公司以负极材料业务为主，原材料、电费等供应商基本以现 汇结算，且账期较短，部分以至需预支；而贝特瑞、杉杉股份、璞泰来等业务多 元化的公司除负极材料业务外，还需采购其他业务（如正极、偏光片、涂覆隔阂 等）所需原材料及服务，上述部分供应商不错领受一定账期。   （2）应收账款盘活天数   讲述期内，刊行东谈主和同业业可比公司的应收账款盘活天数具体情况如下：                                                                单元：天 公司称号       2025 年 1-6 月     2024 年度       2023 年度         2022 年度  贝特瑞               109.89        111.72         74.31           63.02 杉杉股份                85.44         99.86         93.50           76.70  璞泰来               105.86        102.99         91.02           75.04  翔丰华               192.75        168.38        129.84           83.12 公司称号        2025 年 1-6 月          2024 年度                   2023 年度          2022 年度 中科电气               145.89                157.38                 145.56            101.36     平均数             127.97                128.07                 106.85             79.85     刊行东谈主            153.83                154.81                 120.44             79.38 注：为增强可比性，2025 年 1-6 月应收账款盘活天数已年化处理。      讲述期各期，公司应收账款盘活天数分别为 79.38 天、120.44 天、154.81 天 和 153.83 天，基本处于行业平均水平，略短于以负极材料为主的同业业公司翔 丰华、中科电气；与贝特瑞、杉杉股份、璞泰来的相反主要系业务结构及客户结 算周期不同所致。      总而言之，公司专注于东谈主造石墨负极材料的分娩销售；自主完成石墨化工序， 全工序一体化分娩；客户以国内龙头企业为主，客户上风昭着，在手订单充足、 毛利率较高的同期，因公司负极材料销量快速增长，营业收入限制扩大导致计议 举止产生的现款流量净额陆续为负，原因具有合感性；公司与同业业可比公司的 计议举止产生的现款流量净额相反主要源于业务类型、客户、供应商结构及结算 模式的相反，原因具有合感性；公司计议举止现款流量相宜履行计议情况，与以 负极材料家具为主的同业业上市公司情况相似。      二、关连不利身分是否陆续，刊行东谈主是否具备陆续计议才气和正常的现款流 量      （一）讲述期内，公司盈利才气较强，钞票变现才气好，钞票欠债率较低， 在手订单充足，具备较强的陆续计议才气      讲述期内，公司计议气象雅致，事迹限制全体呈高涨趋势，具体情况如下：                                                                               单元：万元        神色           2025 年 1-6 月          2024 年度              2023 年度        2022 年度 营业收入                       338,783.99          522,924.65       439,076.07     478,184.62 营业毛利                        86,998.07          134,513.24       121,800.06     199,181.57 主营业务毛利                      74,822.63          115,640.97        99,893.88     184,952.36 其他业务毛利                      12,175.43           18,872.28        21,906.18      14,229.20 毛利率                          25.68%              25.72%           27.74%         41.65% 负极材料毛利率                      23.37%              23.81%           27.16%         43.60% 净利润                         47,926.06           83,832.71        72,290.50     128,945.45 钞票欠债率                        37.28%              32.38%           23.64%         41.41%    讲述期内，公司营业收入呈波动上行趋势；2023 年，公司负极材料产销量 已毕了较快增长，市集份额有所高涨，但受负极材料市集价钱大幅下落影响，营 业收入有所下落。公司主营业务陆续盈利，讲述期内，公司净利润分别为 公司空洞毛利率分别为 41.65%、27.74%、25.72%和 25.68%，近两年毛利率弘扬 相对踏实，且负极材料家具毛利率恒久高于同业业平均水平。    公司与主要客户和谐保持踏实，已与宁德期间、前景能源、国轩高科、蜂巢 能源、欣旺达签署了经久左券；同期公司在手订单充足， 展望 2025 年内销售数 量、 销售金额均将陆续加多。    结尾 2025 年 6 月末，公司未受限的货币资金金额为 22,853.73 万元，主要为 银行入款；公司国债逆回购金额为 56,164.36 万元；公司应收款项融资金额为    结尾 2025 年 6 月末，公司固定钞票账面价值为 30.19 亿元，尚未典质的固 定钞票账面价值超越 29 亿元，未典质的固定钞票占固定钞票账面价值比例超越 银行贷款以惩办资金需求。    讲述期各期，公司的钞票欠债率分别为 41.41%、23.64%、32.38%和 37.28%， 低于同业业平均水平，钞票欠债结构合理，偿债才气较强，偿债风险较低，计议 较为得当。    综上，讲述期内，公司计议气象雅致，事迹限制全体呈高涨趋势，主营业务 陆续盈利；与主要客户和谐保持踏实，在手订单充足；领有可解放专揽的资金充 足，钞票变现才气好；钞票欠债结构合理，偿债才气较强，公司具备较强的陆续 计议才气。    （二）公司计议举止现款流量相宜履行计议情况，与以负极材料家具为主的 同业业上市公司情况相似；如剔除罕见身分影响，2023 年公司计议举止现款流 量净额亦为正；2025 年第二季度公司计议举止净现款流已转正，公司具备正常 的现款流量    公司讲述期内计议现款流量净额陆续为负，相宜所处行业及当前发展阶段的 特质，与中科电气、翔丰华计议举止产生的现款流量净额变动趋势基本保持一致。 年预支的货款 8 亿元于 2023 年 8 月初始抵款，因此公司 2023 年对宁德期间的该 部分营业收入未能形成计议性现款流入，以及公司将应收单据背书支付工程开拓 款金额为 20,318.60 万元，如剔除上述两项事项影响，公司计议举止现款流量净 额将为正。 现昭着好转；且公司已通过对银行承兑汇票和数字化应收账款债权根据进行经管、 加强应收款项催收等措施陆续改善现款流，且跟着公司销售限制的缓慢安定，经 营举止现款流展望将得到较大的改善。   总而言之，公司盈利才气较强，钞票变现才气好，钞票欠债率较低且 2025 年第二季度计议举止净现款流已转正，具备较强的陆续计议才气和正常的现款流 量，不存在影响公司陆续计议才气及正常现款流量的不利身分。   三、结合最新一期财务数据等，说明为改善计议性举止现款流选择的应答措 施过火灵验性   （一）公司 2025 年第二季度，公司计议举止现款流昭着好转，公司改善经 营性举止现款流选择的措施灵验 下：                                                单元：万元           神色           2025 年第二季度         2025 年第一季度 计议举止产生的现款流量： 销售商品、提供劳务收到的现款               186,407.67         40,358.42 收到的税费返还                               -                  - 收到其他与计议举止谈论的现款                 1,283.43           5,501.25 计议举止现款流入小计                   187,691.10         45,859.67 购买商品、领受劳务支付的现款               101,328.33        116,881.67 支付给职工以及为职工支付的现款               12,984.12         15,431.00 支付的各项税费                       11,950.83           9,698.51 支付其他与计议举止谈论的现款                 2,348.48           6,776.96 计议举止现款流出小计                   128,611.76        148,788.14 计议举止产生的现款流量净额                 59,079.34        -102,928.47 一季度大幅加多，主要系公司 2024 年下半年销售货色所收到的银行承兑汇票、 数字化应收账款债权根据陆续到期收款以及公司择机对银行承兑汇票进行贴现； 其中银行承兑汇票贴现的金额为 107,875.71 万元，占当期销售商品、提供劳务收 到的现款的比例为 57.87%。公司销售货色所收到的银行承兑汇票及数字化应收 账款债权根据变现才气较强，公司可通过主动经管改善计议性举止现款流气象。   （二）改善计议性举止现款流选择的应答措施   根据公司的单据经管轨制，公司的单据主要为国有大型交易银行或信用等第 较高的股份制银行开具的银行承兑汇票，灵验幸免了因承兑方信用风险对公司经 营举止现款流产生不利影响。   同期，公司根据现款需求及资金成本气象对银行承兑汇票和数字化应收账款 债权根据进行经管，赋闲公司计议举止现款流需求。 营情况，改善计议举止现款流   （1）付款方式权限经管   公司对不同等第的客户设定了不同的付款方式权限。在坚忍合同前，严格审 批回款要求，确保付款比例、付款时刻、付款方式等要求的合感性和可实行性。 举例，对于新客户或信用等第较低的客户，坚持有保险的付款方式的谈判策略。   （2）发货权限与回款挂钩   为限度发货风险，促进回款，公司法律解释单一客户应收款超越一定金额后，再 欠款发货需经里面审批经由。这一措施可灵验幸免因盲目发货而导致的回款壅塞， 确保公司的资金钞票安全。   （3）建立销售回款考核经管轨制，强化应收账款的监督实行力度   公司高度深爱销售回款办事，一直把销售回款限度和回收四肢营销办事的重 点，并制定了完善的货款回收经管办法，强化应收账款的监督，加大催款实行力 度。公司现行及畴昔主要实行的销售回款政策包括但不限于：   ①建立销售回款考核经管轨制，把应收账款经管四肢销售部、财务部和经管 层垂危考核方针，并建立了应收账款和现款流的依期讲述轨制。   ②完善公司客户及应收账款经管系统，对客户信誉和计议情况进行经久追踪， 对应收账款情况实时预警。   总而言之，2025 年第二季度，公司计议举止现款流昭着好转，公司以裁减 资金风险与提高资金利用率为起点并结合业务回款和履交运营情况改善计议 举止现款流的措施灵验，且具有可陆续性。   四、说明支付可转移公司债券利息的具体安排，是否具备对可转移公司债券 还本付息的才气，刊行东谈主相应的保险措施   公司全体偿债才气较强，具有足够的现款流支付债券本息。公司将根据本次 可转债本息畴昔到期支付安排合理调整分拨资金，保证按期支付到期利息和本金， 偿债风险较低。假定若本次刊行的可转债持有东谈主未在转股期采纳转股，刊行东谈主仍 然有足够的现款流来支付公司债券的本息。具体测算情况如下：   （一）若本次刊行的可转债持有东谈主未在转股期采纳转股，刊行东谈主仍然有足够 的现款流来支付本次可转债的本息   公司本次拟向不特定对象刊行可转移公司债券，召募资金总额为不超越东谈主民 币 173,400.00 万元，假定本次可转债存续期内及到期时均不转股，根据 2025 年 均数和最大数情况（共 4 家），测算本次可转债存续期内公司需支付的利息情况 如下：                                                                   单元：万元       神色    第一年       第二年        第三年        第四年        第五年         第六年 市集利率平均数      0.18%    0.38%        0.70%      1.38%      1.78%       2.25% 平均利息开销       303.45   650.25     1,213.80   2,384.25   3,077.85    3,901.50 占最近三年平均归 母净利润比例 市集利率最大值      0.20%    0.40%        1.00%      1.50%      2.00%       3.00% 最高利息开销       346.80   693.60     1,734.00   2,601.00   3,468.00    5,202.00 占最近三年平均归 母净利润比例   根据上表测算，在假定一齐可转债持有东谈主均不转股的顶点情况下，公司本次 刊行的债券存续期内各年需偿付利息金额相较于公司计议事迹和钞票限制较小， 公司的盈利足以支付本次可转债利息，公司付息才气较强。   公司本次拟向不特定对象刊行可转移公司债券，召募资金总额为不超越 存续期内公司本息偿付才气测算如下：                                                                                                               单元：万元           神色       注     T+1           T+2              T+3           T+4           T+5           T+6           T+7 履行时刻                1   2025 年       2026 年           2027 年        2028 年        2029 年        2030 年        2031 年 期初资金余额              2    79,018.09    -45,828.92      -227,758.78   -351,544.34   -278,570.52   -205,596.70   -132,622.89 基础计议现款流             3   -28,440.43    -28,440.43       -28,440.43    -28,440.43    -28,440.43    -28,440.43    -28,440.43 本次可转债募投神色现款流入       4   173,400.00   277,200.00       548,200.00    548,200.00    548,200.00    548,200.00    548,200.00 本次可转债募投神色现款流出       5   269,806.58   417,720.49       616,096.32    419,336.95    419,336.95    419,336.95    592,736.95 所得税                 6            -    12,968.94        27,448.81     27,448.81     27,448.81     27,448.81     27,448.81 可用于偿付本息的现款（税后）      7   -45,828.92   -227,758.78      -351,544.34   -278,570.52   -205,596.70   -132,622.89   -233,049.07 营运资金回流              8   173,996.14   191,395.75       210,535.33    231,588.86    254,747.74    280,222.52    308,244.77 剩余流动借债额度            9   160,000.00   160,000.00       160,000.00    160,000.00    160,000.00    160,000.00    160,000.00 资金及可用额度算计          10   288,167.22   123,636.97        18,990.99    113,018.34    209,151.04    307,599.63    235,195.70 可转债本息（最高）                                346.80           693.60       1,734.00      2,601.00      3,468.00   178,602.00 可转债本息（平均）                                303.45           650.25       1,213.80      2,384.25      3,077.85   177,301.50 注1：将T期设定为2024年12月31日，并假定本次可转债于2025年12月底刊行罢了，即T+1期末召募资金到位，债券期限6年，T+7期末到期； 注2：期初资金余额为T期可动用货币资金余额，为公司2025年6月末货币资金余额扣除四肢依期入款和保证金的其他货币资金及加上国债逆回购金额； 注3：“基础计议现款流”为2024公司计议性现款流量净额，假定T+7期各期保管该水平； 注4-注6：假定本次可转债顶格刊行募得173,400.00万元，召募资金现款流入、流出以及所得税按照募投神色可行性分析中预测现款流填入； 注7：可用于偿付本息的现款（税后）=2+3+4-5-6； 注8：“营运资金回流”为按照2025年1-6月的毛利额测算的全年营运资金回流，并假定各期按照10%的增速加多； 注9：“剩余流动借债额度”为2025年6月末未使用银行信贷额度的范围内取整并假定后续年度保持该水平； 注10：“资金及可用额度算计”=7+8+9。 石家庄尚太科技股份有限公司                                     审核中情意见落实函的回复     根据测算拔除可知，假定基础计议现款流为负的情况在畴昔一直陆续，刊行 东谈主本次可转移公司债券存续期内每年债券本息偿付的最高金额分别为 346.8 万元、 均小于可转移公司债券存续期内对应年度刊行东谈主的资金及可用额度算计金额分 别为 123,636.97 万元、18,990.99 万元、113,018.34 万元、209,151.04 万元、307,599.63 万元和 235,195.70 万元，因此，即使在畴昔基础计议现款流为负的情况下，公司 也具备足够资金可正常偿付债券到期本息。     （二）公司对本次可转债本金偿付的保险措施 股     公司计议情况雅致，讲述期各期，已毕营业收入金额分别为 478,184.62 万元、 万元、72,290.50 万元、83,832.71 万元和 47,926.06 万元；公司期间用度率较为稳 定，讲述期各期，期间用度占营业收入的比重分别为 6.00%、5.65%、6.12%和 新家具落地和新时刻研发开释及扩展业务空间、促进事迹增长，升迁公司的运营 效率与盈利才气，提高中枢竞争力。     此外，由于可转债具有股性融资特征，跟着公司盈利才气缓慢提高，可转债 持有东谈主通过转股获取收益的意愿将随之升迁，投资者转成股票后，对应转股部分 的可转债，公司将无谓还本付息。     公司客户主要为行业内起原的锂电板厂商，计议情况较好，主要客户结构较 为踏实。结尾 2025 年 6 月末，公司应收账款账面价值为 300,693.03 万元，账龄 基本为 1 年以内，期后回款情况雅致，不存在无法回收的风险。     为进一步改善计议举止现款流气象，保险公司还本付息的才气，公司将不绝 加强应收账款经管，加大催款实行力度，建立销售回款考核经管轨制和应收账款、 现款流的依期讲述轨制，完善公司客户及应收账款经管系统，灵验保险应收账款 的按时收回。     公司资信气象雅致，银行授信额度充足。结尾 2025 年 6 月末，公司尚未使 石家庄尚太科技股份有限公司                      审核中情意见落实函的回复 用的银行空洞授信额度为 16.71 亿元。公司已与多家银行建立了雅致的和谐关系， 障碍融资渠谈畅通。同期，公司不错充分利用本钱市集平台多渠谈融资，资金筹 措较为方便。   公司钞票变现才气较强，偿债风险较小。结尾 2025 年 6 月末，公司未受限 的货币资金金额为 22,853.73 万元，国债逆回购金额为 56,164.36 万元；应收款项 融资金额为 76,945.51 万元，主要为信用等第高的银行承兑汇票；应收账款账面 价值为 300,693.03 万元，账龄基本为 1 年以内；固定钞票账面价值为 30.19 亿元， 尚未典质的固定钞票金额超越 29 亿元，未典质的固定钞票占固定钞票总额比例 超越 95%。   因此，公司授信额度充足，融资渠谈顺畅；公司钞票气象雅致，变现才气较 强，好像实时赋闲可转债本息支付的需要。   结尾 2025 年 6 月末，公司钞票欠债率为 37.28%，钞票欠债率较低。假定以 本次刊行完成后，公司的钞票欠债率将由 37.28%高涨至 46.24%，钞票欠债率有 所升迁，但仍处于合理范围。若可转债持有东谈主一齐采纳转股，公司钞票欠债率将 下落至 31.96%。因此，本次刊行可转债从经久来看成心于优化公司的钞票欠债 结构，不会对公司的钞票欠债率产生要紧不利影响，公司仍具备合理的钞票欠债 结构。   畴昔，公司将坚持业务限制与有息欠债动态匹配的原则，在确保盈利才气和 偿债才气的基础上，陆续优化欠债结构，使全体欠债限制保管在合理可控水平。   总而言之，公司计议情况雅致，具有较好的盈利才气、融资渠谈顺畅、授信 额度充足，钞票变现才气强，且钞票欠债结构合理，公司全体偿债才气较强，能 够为本次刊行的可转债偿付提供有劲保险。畴昔，公司将不绝升迁运营效率与盈 利才气，提高中枢竞争力，促进投资者转股。若本次刊行的可转债持有东谈主未在转 股期采纳转股，公司亦有足够的现款流支付本次可转债的本息。   【刊行东谈主补充线路】   刊行东谈主已在更新后的召募说明书“要紧事项教导”之“五、相当风险教导” 之“（二）计议举止现款流量净额陆续为负数且低于净利润的风险”及“第三节 石家庄尚太科技股份有限公司                               审核中情意见落实函的回复 风险身分”之“一、与刊行东谈主关连的风险”之“（一）计议举止现款流量净额持 续为负数且低于净利润的风险”补充或修改线路如下：    “讲述期内，公司计议举止产生的现款流量净额分别为-79,442.06 万元、 -41,637.37 万元、-28,440.43 万元和-43,849.13 万元，包摄于母公司统统者的净利 润分别为 128,945.45 万元、72,290.50 万元、83,832.71 万元和 47,926.06 万元。报 告期内，公司净利润与计议举止产生的现款流量净额差额较大，除计议性应收、 应付神色以及存货余额等变上路分影响外，主要系公司所处行业下旅客户货款 以单据结算为主所致；此外，公司供应商为以电汇结算的真金不怕火油厂商过火代理商为 主，因此导致公司计议举止现款流量净额与公司净利润之间存在较大相反。    跟着公司计议限制的扩大以及上述结算模式的影响，不排除畴昔市集行情发 生变化，公司计议性应收、应付神色以及存货余额进一步波动，导致公司计议性 举止现款流量净额波动进一步加重的风险；同期因分娩限制的陆续扩大，公司对 营运资金的需求也将进一步加多，如若畴昔公司无法进一步增强资金实力，改善 计议性举止现款流量，赋闲公司发展的资金需求，将对公司的发展形成不利影 响。”    【中介机构核查】    请保荐东谈主、管帐师核查并发标明确意见。    【回复】    一、核查方法    保荐东谈主、管帐师实行了以下核查方法： 客户和供应商信用政策过火变化情况；查阅同业业上市公司公开线路信息，了解 营业收入、净利润和现款流量水平，了解其家具类型、客户结构、供应商结构， 分析公司计议举止现款流量水平为负的原因并和同业业对比； 货币资金、其他流动钞票、银行授信等情况，分析刊行东谈主的偿债才气； 性举止现款流选择的应答措施过火灵验性； 石家庄尚太科技股份有限公司              审核中情意见落实函的回复 评估公司畴昔是否有足够现款流支付可转债本息；了解刊行东谈主支付可转移公司债 券利息的具体安排，以及选择的应答措施。   二、核查论断   经核查，保荐东谈主及管帐师以为： 序一体化分娩；客户以国内龙头企业为主，客户上风昭着，在手订单充足、毛利 率较高的同期，因公司负极材料销量快速增长，营业收入限制扩大导致计议举止 产生的现款流量净额陆续为负，原因具有合感性；公司与同业业可比公司的计议 举止产生的现款流量净额相反主要源于业务类型、客户、供应商结构及结算模式 的相反，原因具有合感性；公司计议举止现款流量相宜履行计议情况，与以负极 材料家具为主的同业业上市公司情况相似； 手订单充足；公司计议举止现款流量相宜履行计议情况，且与负极为主的同业业 雷同；如剔除罕见身分影响，2023 年公司计议举止现款流量净额亦为正，同期， 公司 2025 年第二季度计议举止净现款流已转正，公司具备较强的陆续计议才气 和正常的现款流量，不存在影响公司陆续计议才气及正常现款流量的不利身分； 与提高资金利用率为起点并结合业务回款和履交运营情况改善计议举止现款 流的措施灵验，且具有可陆续性； 足，钞票变现才气强，且钞票欠债结构合理，公司全体偿债才气较强，好像为本 次刊行的可转债偿付提供有劲保险。畴昔，公司将不绝升迁运营效率与盈利才气， 提高中枢竞争力，促进投资者转股。若本次刊行的可转债持有东谈主未在转股期采纳 转股，公司亦有足够的现款流支付本次可转债的本息。       石家庄尚太科技股份有限公司                                                        审核中情意见落实函的回复          问题二          讲述期内，公司应收款项限制分别为 244,971.72 万元、216,599.01 万元、       分别为 51.23%、49.33%、61.10%和 111.50%。自 2023 年 5 月初始，公司与宁德       期间部分往复主体主要选择数字化应收账款债权根据结算货款。宁德期间为公司       第一大客户，公司对宁德期间存在要紧依赖。          请刊行东谈主补充说明：讲述期内公司各样应收款项（包括数字化应收账款债权       根据）的金额、账龄、回款情况及对应的客户结构，是否存在应收款项无法收回       的风险；结合与宁德期间往复的具体情况，详备说明数字化应收账款债权根据的       运作模式，包括但不限于其法律遵循、结算方式、预期信用风险、贴现情况及历       史逾期情况等，以及这些事项与应收账款、应收单据对应事项的区别；同期说明       相较于以往刊行东谈主接收其预支款或银行承兑汇票等方式，数字化应收账款债权凭       证是否影响公司应收款项及现款流；在客户聚拢度较高、刊行东谈主对其存在要紧依       赖的情况下，结合对其收款方式变化、公司毛利率陆续下落等情况，从而是否会       对公司计议产生要紧不利影响。          请刊行东谈主补充线路关连风险。          请保荐东谈主、管帐师、刊行东谈主讼师核查并发标明确意见。          问题回复：          【刊行东谈主说明】          一、讲述期内公司各样应收款项（包括数字化应收账款债权根据）的金额、       账龄、回款情况及对应的客户结构，是否存在应收款项无法收回的风险          （一）各样应收款项金额、账龄情况          讲述期内公司各样应收款项主要包括应收账款（含数字化应收账款债权凭       证）、应收单据、应收款项融资，各样应收款项余额结构如下：                                                                                          单元：万元  神色           金额              占比        金额           占比            金额              占比        金额           占比 应收账款 账面余额 应收款项 融资         石家庄尚太科技股份有限公司                                                                          审核中情意见落实函的回复   神色               金额               占比            金额                占比             金额               占比               金额              占比 应收单据            116.46          0.03%          235.83           0.07%           740.59           0.33%        124,922.25        48.63%   算计         393,588.71       100.00%       332,628.75        100.00%        225,922.27        100.00%        256,886.79       100.00%              讲述期内，除 2022 年末公司应收单据余额相对较大外，应收款项主要由应         收账款、应收款项融资组成，讲述期内各样应收款项账龄及回款情况如下：              讲述期各期末，公司应收账款（包括数字化应收账款债权根据）账龄及回款         情况如下：                                                                                                                 单元：万元    神色                 金额              占比             金额                占比             金额              占比               金额             占比    算计         316,526.74      100.00%         262,547.11       100.00%        181,041.05       100.00%         108,719.64      100.00% 期后回款情 况         注 1：期后回款统计结尾 2025 年 7 月 31 日，下同；         注 2：2022、2023 年未回款金额为当期坏账核销。              讲述期各期末，应收款项融资账龄及回款情况如下：                                                                                                                 单元：万元         神色                   金额             占比             金额              占比            金额               占比             金额              占比         算计       76,945.51      100.00%       69,845.81        100.00%       44,140.63        100.00%        23,244.90       100.00%   期后回款   情况         注：结尾期后回款统计日（2025 年 7 月 31 日），2025 年 6 月 30 日未回款情况均为单据暂未         到期，不存在到期未兑付的情况。       石家庄尚太科技股份有限公司                                                                  审核中情意见落实函的回复                                                                                                  单元：万元       神色                   金额           占比          金额          占比           金额           占比            金额          占比       算计          116.46      100.00%       235.83    100.00%       740.59      100.00%    124,922.25     100.00%   期后回款   情况       注：结尾期后回款统计日（2025 年 7 月 31 日），2025 年 6 月 30 日未回款情况均为单据暂未       到期，不存在到期未兑付的情况。             讲述期内，各样应收款项账龄结构较为踏实，且基本为 1 年以内，公司应收       账款期后回款情况雅致，不存在无法回收的实质性风险。             （二）讲述期内公司各样应收款项对应的客户结构             讲述期各期末，应收账款对应的客户结构情况如下：                                                                                                  单元：万元  神色              金额            占比            金额           占比              金额              占比            金额          占比 宁德期间    235,938.94         74.54%   206,314.94        78.58%        125,777.10       69.47%      46,053.18      42.36% 客户三        16,543.18       5.23%        16,390.44      6.24%         18,920.37       10.45%      27,741.82      25.52% 客户二        32,516.86       10.27%       20,473.58      7.80%         16,068.73        8.88%      11,296.90      10.39% 客户五         8,531.07       2.70%         7,473.91      2.85%          8,128.84        4.49%         8,361.31       7.69% 客户六         4,668.36       1.47%         2,338.44      0.89%          4,360.12        2.41%         7,240.84       6.66% 客户四         6,903.10       2.18%         5,297.30      2.02%          5,140.65        2.84%         1,563.50       1.44% 其他客户    11,425.227         3.61%         4,258.50      1.62%          2,645.24        1.46%         6,462.09       5.94%  算计     316,526.74      100.00%     262,547.11       100.00%        181,041.05      100.00%     108,719.64     100.00%             讲述期各期末，应收款项融资对应的客户结构情况如下：                                                                                                  单元：万元  神色             金额             占比             金额           占比             金额              占比            金额          占比 客户一        49,138.73       63.86%       49,015.57      70.18%       16,229.24         36.77%        5,947.65     25.59% 客户三         6,004.68        7.80%        4,330.59           6.20%    9,372.73         21.23%         731.00          3.14% 客户二         3,954.71        5.14%        5,128.57           7.34%    6,008.72         13.61%            0.00         0.00% 客户五         3,500.33        4.55%          975.86           1.40%    2,305.40         5.22%             0.00         0.00%        石家庄尚太科技股份有限公司                                                              审核中情意见落实函的回复  神色             金额              占比            金额          占比            金额             占比          金额            占比 客户六          512.02          0.67%         687.36      0.98%            0.00        0.00%         0.00        0.00% 客户四         1,320.47         1.72%        1,397.82     2.00%        1,508.24        3.42%         0.00        0.00% 其他客户     12,514.56          16.26%        8,310.04    11.90%        8,716.29       19.75%    16,566.24       71.27%  算计      76,945.51         100.00%       69,845.81   100.00%      44,140.63      100.00%     23,244.90      100.00%             讲述期各期末，应收单据对应的客户结构情况如下：                                                                                               单元：万元   神色                金额            占比            金额         占比          金额           占比           金额            占比  客户一                   -             -          -             -        -             -   123,709.07       94.57%  其他客户           116.46       100.00%       235.83    100.00%      770.59       100.00%      7,089.27        5.42%   算计            116.46      100.00%        235.83    100.00%      770.59   100.00%       130,808.34      100.00%        注：其他客户为除主要应收账款客户（客户一、客户二、客户三、客户四、客户五、客户六）        外的其他客户。             讲述期内公司各样应收款项对应的客户计议情况如下：        客户        销售家具类型                                              计议情况                                          全球起原的全球能源电板和储能系统的市集龙头企业，客户覆盖                                          全球新能源车销量前十名中的九家客户，能源电板使用量连气儿八                                          年全球第一，储能电板出货量连气儿四年全球第一，2025 年 1-5 月   宁德期间                 负极材料                                          公司能源电板使用量全球市占率为 38.1%；2024 年营业收入为                                          瑞浦兰钧是全国 500 强企业青山实业在新能源鸿沟布局的首家企                                          业。2025 年上半年位居国内能源电板装机量前十，2024 年营业收   瑞浦兰钧                 负极材料                                          入为 177.96 亿元，净利润为-11.63 亿元，2024 年末钞票欠债率为                                          蜂巢能源由长城汽车于 2018 年 2 月 12 日出资栽植，已成为全球   蜂巢能源                 负极材料              起原的能源电板及储能电板供应商，家具覆盖电芯、模组、电板                                          包及储能系统等鸿沟，2025 年上半年国内能源电板装机量前十                                          国轩高科是具有全球竞争力的新能源电板企业，第一大股东为德                                          国众人，公司布局中国、亚太、好意思洲、欧非四伟业务板块，建有                                          覆盖电板材料、电芯制造、Pack 家具的全球二十个制造基地，2025   国轩高科                 负极材料                                          年上半年国内能源电板装机量位居前十，储能电板出货量位居全                                          球第七位，2024 年营业收入为 353.92 亿元，净利润为 11.54 亿元，                                          欣旺达成立于 1997 年，是全球锂离子电板领军企业。2025 年上半   欣旺达                  负极材料              年国内能源电板装机量前十，2024 年营业收入为 560.21 亿元，净                                          利润为 5.20 亿元，2024 年末钞票欠债率为 63.44%   前景能源                 负极材料              前景能源是前景科技集团旗下的电板科技企业，专注于能源电板 石家庄尚太科技股份有限公司                           审核中情意见落实函的回复 客户     销售家具类型                    计议情况                 和储能电板的研发、分娩及销售。前景能源在全球范围内布局了                 地，2025 年 1-6 月，全球储能电芯出货量前五      讲述期内，公司应收款项客户结构较为踏实，不存在昭着变化，主要应收款 项客户为行业内起原的锂电板厂商，应收款项客户计议情况正常，应收款项不存 在无法回收的实质性风险。      总而言之，讲述期内，各样应收款项账龄结构较为踏实，且基本为 1 年以内， 期后回款情况雅致，应收款项客户结构较为踏实，主要应收款项客户为行业内领 先的锂电板厂商，计议情况正常，公司应收款项不存在无法回收的实质性风险。      二、结合与宁德期间往复的具体情况，详备说明数字化应收账款债权根据的 运作模式，包括但不限于其法律遵循、结算方式、预期信用风险、贴现情况及历 史逾期情况等，以及这些事项与应收账款、应收单据对应事项的区别      （一）数字化应收账款债权根据的运作模式      数字化应收账款债权根据，是由供应链中枢企业等应收账款债务东谈主依据真确 贸易关系，通过供应链信息服务系统向供应链链属企业等应收账款债权东谈主出具的， 承诺按期支付相应款项的电子化记录。四肢以应收账款数字化为基础的创新式供 应链金融家具，数字化应收账款债权根据好像快速完成债权的转让与结算，数字 化应收账款债权根据体现往复两边基础贸易合同间债权债务关系，供应商在签收 债权根据后，可在平台中进行持有到期、保理等操作。      公司所持有的数字化应收账款债权根据的主要来源为宁德期间，自 2023 年 各期末数字化应收账款债权根据余额分别为 0 万元、15,084.84 万元、54,570.47 万元和 79,037.64 万元，结尾 2025 年 7 月 31 日，数字化应收账款债权根据期后 收款金额分别为 0 万元、15,084.84 万元、35,840.02 万元和 8,487.28 万元，未收 款数字化应收账款债权根据均暂未到期。      该数字化应收账款债权根据系由宁德期间集团内各企业在“期间融单产融服 务平台”开立的，具体运作模式如下： 平台审核通过，并对企业收款账号进行认证； 石家庄尚太科技股份有限公司                 审核中情意见落实函的回复 其自建的期间融单产融服务平台开具数字化应收账款债权根据，填写往复金额、 期限、付款方、收款方等必要信息，电子债权平台对录入信息进行自动校验，确 保信息的准确性和完满性。校验通事后，平台生成数字化应收账款债权根据的唯 一编号，并将关连信息存储于系统数据库中，同期将融单发送至供应商指定的接 收账户，由供应商对相应数字化应收账款债权根据进行签收，并上传合同及发票； 筛选，并向中枢企业发送到期提醒呈报，奉告债权企业兑付的金额、期限和方式 等信息。在到期日或提前约定的付款日，应收账款债务东谈主（宁德期间）登录期间 融单产融服务平台或通过其他指定方式，证据兑付数字化应收账款债权根据，并 按照系统教导完成付款操作，讲述期内，宁德期间开具的数字化应收账款债权凭 证期限为 9 个月； 之后，将未到期的数字化应收账款债权根据通过平台指定银行进行保理，能确保 销售回款实时性，提高资金哄骗的效率。   （二）数字化应收账款债权根据的法律遵循   数字化应收账款债权根据是供应链金融中的一种创新器具，其法律遵循主要 基于《民法典》。数字化应收账款债权根据的遵循认定，主要适用《民法典》第 一编总则第六章“民事法律行动的遵循”、第三编合同第三章“合同的遵循”以 及《电子签名法》的关连法律解释。   当前，多个与数字化应收账款债权根据关连的法例文献肃肃实施，《保险中 小企业款项支付条例》（下文简称“保险支付条例”），提议账款根据是与交易汇 票并排的非现款支付方式；中国东谈主民银行等六部委斡旋发布的《对于范例供应链 金融业务诱骗供应链信息服务机构更好服务中小企业融资谈论事宜的呈报》（银 发〔2025〕77 号，下文简称“77 号文”），该呈报第三部分详备法律解释了账款根据 的界说、参与主体过火主要义务、开立、转让、融资、资金结清理、自律合规等 内容。此外，中国互联网金融协会为落实 77 号文要求、作念好对供应链信息服务 机构和账款根据业务的自律经管而制定的《应收账款电子根据业务自律经管范例》 （下文简称“自律经管范例”）等七项自律法律解释。   综上，数字化应收账款债权根据具备相应的法律遵循。   （三）结算方式及预期信用风险、贴现情况及历史逾期情况等  石家庄尚太科技股份有限公司                               审核中情意见落实函的回复     公司应收账款债权根据的结算包括持有根据至约定的还款日由应收账款债  务东谈主径直兑付和将电子债权根据通过平台内指定银行进行保理的方式。     数字化应收账款债权根据取决于应收账款债务东谈主的钞票信用气象，数字化应  收账款债权根据的债务东谈主一般为开立数字化债权根据的企业，该类企业一般为规  模较大的中枢企业，全体信用气象相对雅致。     公司可根据自己资金需求，在通过银行准入央求之后，将未到期的数字化应  收账款债权根据通过平台指定银行进行保理，讲述期各期，公司数字化应收账款  债权根据保理金额为 0 万元、0 万元、18,775.58 万元，0 万元，占数字化应收账  款债权根据余额比例相对较低，公司对该类金融钞票的经管仍以持有到期收款为  主。     结尾本落实函回复出具之日，未出现数字化应收账款债权根据到期未能兑付  或被追索的情形。     （四）与应收账款、应收单据对应事项的区别     数字化应收账款债权根据与应收账款、应收单据对应事项的区别如下：                                      预期信   神色        法律遵循          结算方式              贴现情况     历史逾期情况                                      用风险           数字化应收账款           债权根据是供应           链金融中的一种           创新器具，其法律                         公司取得的数字                          宁德期间开具           遵循主要基于《民                         化应收账款债权                          的数字化应收           法典》而非《单据                         根据开立企业主                          账款债权根据           法》，其签发、转                   取决于   要为宁德期间。                          期限为 9 个月，           让、权柄已毕等主                   应收账   公司取得数字化                          可通过到期收 数字化应收账款   要适用《民法典》                   款债务   应收账款债权凭                          款、保理等方                      未发生逾期 债权根据      中对于债权转让、                   东谈主的资   证后，四肢金融                          式进行结算；           合同以及电子签                    产信用   钞票组合进行管                          讲述期内，公           名法的关连法律解释。                   气象    理，基于资金需                          司主要通过到                          期收款的方式           号文（《对于范例                         身分进行持有到                          进行结算。           供应链金融业务                          期或保理           诱骗供应链信息           服务机构更好服           务中小企业融资     石家庄尚太科技股份有限公司                                     审核中情意见落实函的回复                                            预期信     神色           法律遵循       结算方式                      贴现情况      历史逾期情况                                            用风险                谈论事宜的呈报》）                等部门法律解释也对                其业务操作进行                了范例。                                                                 受客户资金安                                                                 排的影响，公                                                                 司部分客户应                                         取决   于                                                                 收账款存在逾                                         应收   账 应收账款（不含        基于合同产生的                                          期的情况，报                            到期收款、应       款债   务    无法贴现，可进 数字化应收账款        普通债权，适用                                          告期各期末公                            收账款保理        东谈主的   资    行应收账款保理 债权根据）          《民法典》                                            司应收账款期                                         产信   用                                                                 后回款情况良                                         气象                                                                 好，不存在无                                                                 法回收的实质                                                                 性风险                                         取决   于                            到期收款；                  在承兑东谈主钞票信                                         应收   账                            交易承兑汇票                 用条件优秀且有      交易承兑                               款债   务                            的结算期为月                 相应融资授信额       未发生逾期      单据                                 东谈主的   资                            结+270 天单据              度的情况下可进                                         产信   用                            到期                     行贴现                                         气象      应收单据                         到期收款或背      （信用等                               取决   于 应                       书转让；      级较低的      法定的支付器具，                 承兑   银 收                       应收单据的结      银行承兑      适用《中华东谈主民共                 行的   资    可贴现           未发生逾期 票                       算期为月结 90      汇票、财       和国单据法》                  产信   用 据                       天+180 天承兑      务公司承                               气象                         汇票到期      兑汇票）                            到期收款或背                                         取决   于                            书转让，应收                                         承兑   银      应收款项                  款项融资的结                                         行的   资    可贴现           未发生逾期      融资                    算期为月结 90                                         产信   用                            天+180 天银行                                         气象                            承兑汇票到期          三、同期说明相较于以往刊行东谈主接收其预支款或银行承兑汇票等方式，数字     化应收账款债权根据是否影响公司应收款项及现款流          （一）公司主要信用政策及结算方式          讲述期内，公司与主要客户的信用政策及结算方式如下：                                            信用政策                    主要销售业     序号    公司称号               2024 年度及                           结算方式                     务类型                    2023 年度    2022 年度                                                                 月 结 90 天                             月 结 90 天 / 票   月结 90 天/                             到当月            票到当月                                                                 行承兑汇 石家庄尚太科技股份有限公司                                审核中情意见落实函的回复                                  信用政策              主要销售业 序号    公司称号            2024 年度及                           结算方式               务类型                2023 年度     2022 年度                                                          票/                                                          票到当月                                                          +270 天 数                                                          字化应收                                                          账款债权                                                          根据                                                          承兑汇票                      国内：月结 90    1-6 月月结     1-6 月 月 结                      天           60 天，7-12   30 天，7-12   180 天银行                      国际：货到月      月 月 结 90    月 月 结 60    承兑汇票                      结 90 天      天           天                                                          承兑汇票                                                          承兑汇票                                                          承兑汇票 注：1、180 天银行承兑汇票指期限为 6 个月的银行承兑汇票； 天银行承兑汇票或票到当月+270 天数字化应收账款债权根据。 负极材料供不应求，存在客户为了寻求与公司经久踏实的和谐与供应，向公司预 付货款的情况，除此除外，公司与客户的主要结算方式为银行承兑汇票和数字化 应收账款债权根据。      （二）数字化应收账款债权根据对公司应收款项及现款流的影响      根据《对于严格实行企业管帐准则切实作念好企业 2021 年年报办事的呈报》 （财会〔2021〕32 号文献）法律解释（以下简称“32 号文献”），企业因销售商品、 提供服务等取得的、不属于《中华东谈主民共和国单据法》范例单据的“云信”“融 信”等数字化应收账款债权根据，不应当在“应收单据”神色中列示。企业经管 “云信”“融信”等的业务模式以收取合同现款流量为方针的，应当在“应收账 款”神色中列示。      公司取得的数字化应收账款债权根据开单企业为宁德期间，公司取得数字化 应收账款债权根据后，基于资金需要、业务安排等身分的影响，对该金融钞票的 石家庄尚太科技股份有限公司                        审核中情意见落实函的回复 经管以持有至到期为主，因此，公司将其列报在“应收账款”。若该部分货款客 户以单据进行结算，则将其列报在“应收单据”或“应收款项融资”神色中，故 选择数字化应收账款债权根据进行结算，仅影响应收款项里面的列报结构，不影 响应收款项总体金额。     总而言之，公司与宁德期间初始通过数字化应收账款债权根据对货款进行结 算仅转换应收款项的里面列报结构，不会对应收款项产生影响。     自 2023 年 5 月初始，公司与宁德期间初始通过数字化应收账款债权根据对 货款进行结算，2023 年以前主要以银行承兑汇票进行结算，银行承兑汇票的结 算方式为到票月结 90 天+180 天单据到期；数字化应收账款债权根据的结算方式 为票到当月支付 270 天数字化应收账款债权根据，公司普通为到货后次月进行开 票，因此，数字化应收账款债权根据回来算周期为 300 天，数字化应收账款债权 根据的结算周期与银行承兑汇票结算周期不存在较大相反。     畴昔，若公司基于资金需要、业务安排转换对数字化应收账款债权根据的管 理模式，可通过将数字化应收账款债权根据进行保理等方式获取资金，确保销售 回款实时性，提高资金哄骗的效率，保理所产生的现款流属于计议举止现款流， 好像对公司计议性现款流得到一定程度的改善。     总而言之，数字化应收账款债权根据的结算方式不会对公司计议举止现款流 量产生不利影响。     四、在客户聚拢度较高、刊行东谈主对其存在要紧依赖的情况下，结合对其收款 方式变化、公司毛利率陆续下落等情况，从而是否会对公司计议产生要紧不利影 响     讲述期内，刊行东谈主前五大客户收入占比分别为 79.10%、79.98%、87.52%和 客户聚拢度相对较高。     刊行东谈主下旅客户主要为全球主要锂电板厂商，行业聚拢度较高，根据 GGII 数据，2025 年 1-7 月，全球能源电板装机量名次前十企业算计装机量为 495.8GWh， 占据全球 89.7%的份额，国内六家企业（宁德期间、比亚迪、中创新航、国轩高 科、亿纬锂能、欣旺达）算计占比 68.9%，其中宁德期间四肢全球起原的全球动 力电板和储能系统的市集龙头，2024 年在全球能源电板市集占有率达到 37.9%、 石家庄尚太科技股份有限公司                             审核中情意见落实函的回复 在全球储能电板市集占有率达到 36.5%，连气儿多年位居全球第一。2022 年-2024 年，刊行东谈主同业业公司前五大客户占比平均值分别为 76.55%、76.10%和 76.59%， 与公司前五大客户收入占比接近，故客户聚拢度较高属行业老例，公司客户聚拢 度系下流市集的聚拢度所决定的，相宜行业特征。    宁德期间四肢全球起原的全球能源电板和储能系统的市集龙头企业，客户覆 盖全球新能源车销量前十名中的九家客户，能源电板使用量连气儿八年全球第一， 储能电板出货量连气儿四年全球第一，是公司最为垂危且优质的策略客户。    （一）公司与宁德期间和谐较为踏实 审核等经由后，顺利进入宁德期间的供应商体系，并缓慢与宁德期间形成踏实的 和谐关系。刊行东谈主办续与宁德期间过火子公司开展和谐，关连主体不断增多，出 货量不断加多，由 2018 年的 2,675.00 吨升迁到 2020 年的 15,061.63 吨，并在 2021 年已毕增长，达 49,735.59 吨，2024 年宁德期间向公司采购东谈主造石墨负极材料产 品已达到 167,310.32 吨，2022 年-2024 年，公司连气儿三年得到宁德期间颁布的“年 度优秀供应商”称号。    四肢全球能源电板、储能电板的市集龙头企业，宁德期间对于供应商的采纳 极为严慎，该类客户对供应商有严格的认证方法，普通会空洞考量供应商的家具 质料、研发才气、分娩才气、经管才气等空洞竞争力，在家具质能及踏实性需要 经过全面评估后才能被使用，为赋闲分娩需求，下旅客户普通倾向于建立自己的 供应商体系，对负极材料供应商进行及格供应商审查后，与之建立经久、踏实的 和谐关系。建立和谐之后，该类客户对负极材料供应商的粘性较强，若要更换主 材料供应商，还需要下流新能源汽车厂商的测试和通过，需要较长的更换周期， 故一朝形成踏实的供应关系，锂电板厂商不会松驰更换负极材料供应商。当下流 厂商因产能推广而催生对负极材料的新增需求时，也倾向同已建立踏实和谐关系 的供应商采购。对于市集的新进入者而言，开拓新客户需要较长的周期，且拔除 存在较大的省略情趣。    总而言之，刊行东谈主与宁德期间的和谐具有较强的踏实性、陆续性。    （二）宁德期间计议情况不存在要紧不利变化    四肢全球起原的全球能源电板和储能系统的市集龙头，宁德期间与全球驰名 车企、储能系统集成商、储能神色开发商或运营商等客户建立了经久且深度的战 石家庄尚太科技股份有限公司                                           审核中情意见落实函的回复 略和谐关系，覆盖全球最平淡的能源与储能客户群体，全体计议情况较好，具体 情况如下：     神色                 /2025-6-30    /2024-12-31        /2023-12-31     /2022-12-31 营业收入（亿元）           1,788.86        3,620.13           4,009.17        3,285.94 净利润（亿元）              323.65            540.07          467.61          334.57 销售毛利率               25.02%             24.44%          22.91%          20.25% 流动比率                   1.69               1.61            1.57            1.31 速动比率                   1.47               1.42            1.41            1.05 钞票欠债率               62.59%             65.24%          69.34%          70.56% 计议举止产生的现 金流量净额（亿元） 投资举止产生的现                  -262.70               -488.75         -291.88         -641.40 金流量净额（亿元） 筹资举止产生的现 金流量净额（亿元） 现款及现款等价物 余额（亿元） 数据来源：choice 金融终局。    受全球新能源车销量增长带动能源电板需求陆续增长、时刻创新等身分的影 响，宁德期间的盈利才气不断增强，讲述期内净利润分别为 334.57 亿元、467.61 亿元、540.07 亿元和 323.65 亿元，销售毛利率分别为 20.25%、22.91%、24.44% 和 25.02%，呈逐年高涨的趋势；讲述期各期末，宁德期间流动比率、速动比率 及钞票欠债率等偿债才气方针均呈高涨趋势，计议情况较好，偿债才气杰出；报 告期各期，宁德期间现款及现款等价物余额分别为 1,576.29 亿元、2,381.65 亿元，    总而言之，宁德期间计议情况较好，偿债才气较好、在手现款充足，计议情 况不存在要紧不利变化。    （三）在保持和既有客户的踏实和谐下，公司积极进行业务开拓    公司在陆续深入与策略客户宁德期间的平淡、深入和谐的基础上，不绝深化 公司与国轩高科、前景能源、蜂巢能源等优质客户的和谐关系，并在巩固现存优 质客户的基础上，重心开发与下流新能源汽车和储能终局开展平淡和谐、回款能 力更优质的新客户。此外，刊行东谈主规画在马来西亚新建年产 5 万吨锂离子电板负 极材料神色，积极拓展国际市集，畴昔将成为公司新的收入增长点。    （四）收款方式的变化为行业老例，不会对公司计议产生要紧不利影响 石家庄尚太科技股份有限公司                           审核中情意见落实函的回复      中枢企业与供应商选择数字化应收账款债权根据进行结算的情形较为大量， 经查询市集公开案例，同业业公司使用的数字化应收账款债权根据结算的方式如 下： 序号   公司称号   家具类型      数据来源               关连形色                                  宁德期间新能源科技股份有限公司是具                                  有较高信用的公众上市公司，由其及关                                  联单元开具的宁德期间融单到期不获支                                  付的可能性较低，且公司与银行坚忍的                      半年度讲述                                  是无追索权的贴现左券，故公司将已贴                                  现的宁德期间融单闭幕证据。                                  应收第又名应收账款余额较大主要系根                                  据《财政部对于严格实行企业管帐准则                                  切实作念好 2021 年报办事的呈报》，企业                                  因销售商品、提供服务等取得的、不属                                  于《中华东谈主民共和国单据法》范例单据                                  的“云信”“融信”等数字化应收账款                      对于对深圳                                  债权根据，不应当在“应收单据”神色                      证券往复所                      年报问询函                                  台的单据结算，属于企业因销售商品取                      的回复公告                                  得的不属于《中华东谈主民共和国单据法》                                  范例单据的数字化应收账款债权根据，                                  在应收账款神色中列示。2021 年末该客                                  户自有平台单据金额 29,496.40 万元在                                  应收账款列示，导致其应收账款余额较                                  高。                 凯金新能：对                 《广东凯金                 新能源科技                 股 份 有 限 公 自 2022 年起，经公司与宁德期间协商，                 转 让 并 挂 牌 银行承兑汇票及信用证进行货款结算。                 央求文献的                 审核问询函》                 的回复                            融单是指期间融单产融服务平台开具                 度讲述        年 6 月 30 日，                                      公司融单余额为 40,000.00                            万元                            计议举止产生的现款流量净额变动原因                 度讲述                            致销售回款减少 注：数据来源于上述公司公开信息贵府。      讲述期各期末，同业业公司期末数字化应收账款债权根据金额及占应收款项 比重情况如下：       石家庄尚太科技股份有限公司                                                              审核中情意见落实函的回复                                                                                            单元：万元 公司称号             金额              占比            金额             占比           金额           占比        金额          占比 杉杉股份         1,244.00       0.30%             204.03       0.04%     未线路          未线路       未线路          未线路 湖南裕能       237,023.50       21.57%      240,306.28       25.20%     205,751.66    21.65%          -            - 刊行东谈主         79,037.64   20.08%           54,570.47      16.41%       15,084.84     6.68%            -          -       注：1、由于不同企业将数字化应收账款债权根据放在不同科目进行核算，上述占比为数       字化应收债权根据占应收款项（应收单据余额、应收账款余额、应收款项融资）的比例；       的宁德期间融单金额为 8,664.65 万元、52,455.14 万元，相较于杉杉股份，公司对该类金       融钞票的经管仍以持有到期收款为主。            由上表可见，中枢企业与供应商选择数字化应收账款债权根据结算属于行业       老例，具有大量性。            根据本落实函回复之“问题二、三、（二）数字化应收账款债权根据对公司       应收款项及现款流的影响”的关连分析，公司对宁德期间收款方式的转换仅转换       应收款项结构，不会对公司计议举止产生不利影响；数字化应收账款债权根据的       开立方宁德期间为全球能源电板、储能电板的市集龙头企业，计议情况雅致，不       存在相应款项无法回收的实质性风险。            总而言之，宁德期间收款方式的变化为行业老例，收款方式的变化不会对公       司计议举止产生不利影响。            （五）公司毛利率仍处于行业较高水平，毛利额陆续加多，全体盈利才气不       断增强                                                                                            单元：万元            神色               2025年1-6月              2024年度              2023年度              2022年度       营业收入                     338,783.99              522,924.65        439,076.07         478,184.62       毛利                        86,998.07              134,513.24        121,800.06         199,181.57       空洞毛利率                          25.68%               25.72%            27.74%             41.65%            除 2022 年因行业在全年成气度较高，下流锂离子电板市集延续了快速增长       态势，对公司负极材料家具形成了刚劲需求，导致公司营业收入、毛利额、毛利       率水平相对较高外，2023 年-2025 年 1-6 月，公司营业收入和毛利额总体保持增 石家庄尚太科技股份有限公司                              审核中情意见落实函的回复 长趋势，营业收入增长率分别为 19.10%和 61.83%，毛利额增长率分别为 10.44% 和 62.62%，空洞毛利率降幅放缓，趋于踏实。公司营收限制和盈利才气不断增 强，陆续加多的毛利额能灵验改善公司的现款活水平。   讲述期内，公司空洞毛利率与同业业可比公司对比情况如下：   公司称号    2025 年 1-6 月   2024 年度      2023 年度      2022 年度 贝特瑞             22.60%       23.02%       17.66%       15.83% 璞泰来             32.10%       27.49%       32.94%       35.66% 杉杉股份            16.32%       14.35%       16.22%       24.03% 翔丰华             12.44%       22.60%       22.12%       19.78% 中科电气            21.31%       20.87%       15.46%       19.50%   平均值           20.95%      21.67%        20.88%      22.96%   尚太科技          25.68%      25.72%        27.74%      41.65% 注：同业业公司数据来源于其公开信息线路文献。   凭借石墨化自供产能成本限度上风和高一体化程度带来的成本限度上风以 及相反化家具策略，公司毛利率仍处于行业较高的水平，空洞毛利率全体高于同 行业可比公司毛利率平均水平。   总而言之，受行业竞争格式等身分的影响，公司存在客户聚拢度较高的情况， 四肢公司垂危的策略客户，公司与宁德期间和谐具有较强的踏实性、陆续性，宁 德期间系全球能源电板、储能电板的市集龙头企业，计议情况雅致，公司在保持 与策略客户宁德期间进行平淡、深入和谐的基础上不断开拓新的优质客户，营收 限制和盈利才气不断升迁，毛利率仍处于行业较高水平，毛利额陆续加多，故公 司对主要客户的收款方式的变化以及毛利率下落不会对公司计议产生要紧不利 影响。   【刊行东谈主补充线路】   请刊行东谈主补充线路关连风险。   【回复】   刊行东谈主已在更新后的召募说明书“要紧事项教导”之“五、相当风险教导” 及“第三节风险身分”之“一、与刊行东谈主关连的风险”补充或修改线路如下：   （三）应收账款回收风险 石家庄尚太科技股份有限公司                          审核中情意见落实函的回复    讲述期各期末，公司应收账款账面价值分别为 103,050.68 万元、171,754.83 万元、249,419.04 万元和 300,693.03 万元，占期末流动钞票的比例分别为 16.49%、 账款债权根据金额分别为 0 万元、15,084.84 万元、54,570.47 万元和 79,037.64 万元，占应收账款的比例分别为 0%、8.78%、21.88%和 26.29%，逐年升迁，主 要源于公司主要客户结算方式的变化。公司的应收账款主要为负极材料销售款， 讲述期内公司销售收入分别为 478,184.62 万元、439,076.07 万元、522,924.65 万元和 338,783.99 万元，增长率分别为-8.18%、19.10%和 61.83%，增长速率较 快，应收账款随之快速加多。公司当前主要客户均为全球主要锂电板厂商，全体 运行情况较为雅致。公司已从应收账款泉源以及里面限度轨制等方面加强了应收 账款的经管，但跟着公司业务限制的扩大，应收账款余额可能不绝保持在较高水 平，并影响公司的资金盘活速率和计议举止现款流量，加多公司运营包袱。公司 主要客户的信用较好，资金回收较有保险，但若催收不力或下旅客户财务气象出 现恶化，公司将靠近一定的应收账款坏账风险。    【中介机构核查】    请保荐东谈主、管帐师、刊行东谈主讼师核查并发标明确意见。    【回复】    一、核查方法    保荐东谈主、管帐师及刊行东谈主讼师实行了以下核查方法： 以及期后回款明细、应收单据台账、坏账核销明细表，了解刊行东谈主各样应收款项 金额、账龄、回款情况及客户结构；查阅主要客户同业业可比公司线路的依期报 告，分析其公司计议情况；通过公开渠谈检索主要客户信息，证据关连客户是否 存在计议额外的情况； 字化应收账款债权根据的运作模式；查阅公开信息贵府，了解市集使用数字化应 收账款债权进行结算的公开案例；查阅《民法典》《电子签名法》《保险中小企 业款项支付条例》《对于范例供应链金融业务诱骗供应链信息服务机构更好服务 中小企业融资谈论事宜的呈报》等数字化应收账款债权根据关连法例，了解数字 石家庄尚太科技股份有限公司              审核中情意见落实函的回复 化应收账款债权根据的法律遵循；访谈公司财务东谈主员，了解公司应收单据、应收 账款逾期情况； 况、主要客户结算方式和信用政策情况、数字化应收账款债权和应收单据（含应 收款项融资）的经管方式；查阅《中华东谈主民共和国单据法》等法律法例的关连内 容； 同业业可比公司年度讲述，对比分析公司客户聚拢度与同业业可比公司是否存在 要紧相反；访谈刊行东谈主关连业务东谈主员，了解公司与主要客户和谐的历史、公司进 入客户的供应商体系的具体经由、公司业务开拓情况；查阅主要客户线路的依期 讲述，分析其公司计议情况。   二、核查论断   经核查，保荐东谈主、管帐师及刊行东谈主讼师以为： 回款情况雅致，应收款项客户结构较为踏实，主要应收款项客户为行业起原的动 力电板或储能电板龙头企业，计议情况正常，公司应收款项不存在无法回收的实 质性风险； 应收账款债权东谈主出具的，承诺按期支付相应款项的电子化记录，可通过到期收款、 保理等方式进行结算，具备相应的法律遵循，预期信用风险主要取决于应收账款 债务东谈主的钞票信用气象。结尾本落实函回复出具之日，数字化应收账款债权根据 不存在逾期的情况； 主，故该部分应收款项以应收账款进行列报，收款方式的转换仅转换应收款项的 里面列报结构；数字化应收账款债权根据的结算周期与银行承兑汇票结算周期不 存在较大相反，故数字化应收账款债权根据的结算方式不会对公司应收款项及现 金流形成不利影响； 力电板、储能电板的市集龙头企业，计议情况雅致，公司在保持与策略客户宁德 期间进行平淡、深入和谐的基础上不断开拓新的优质客户，营收限制和盈利才气 石家庄尚太科技股份有限公司            审核中情意见落实函的回复 不断升迁，毛利率仍处于行业较高水平，毛利额陆续加多，因此，对主要客户的 收款方式的变化以及毛利率下落不会对公司计议产生要紧不利影响。 石家庄尚太科技股份有限公司                   审核中情意见落实函的回复   问题三   讲述期内，刊行东谈主过火子公司存在行政处罚以及分娩安全事故，关连事件存 在东谈主员伤一火情况。   请刊行东谈主补充说明：安全分娩事故发生后，除行政处罚外，公司或关连主体 及使命东谈主是否存在被刑事立案或追责等情形，如是，请详备说明具体情况，并说 明是否影响本次刊行上市条件；结合两次受到行政处罚后所选择的整改措施及执 行情况，说明刊行东谈主安全分娩内控实行的灵验性，关连事项是否影响本次刊行的 刊行上市条件或信息线路要求。   请刊行东谈主补充线路关连风险。   请保荐东谈主、刊行东谈主讼师核查并发标明确意见。   问题回复：   【刊行东谈主说明】   一、安全分娩事故发生后，除行政处罚外，公司或关连主体及使命东谈主是否存 在被刑事立案或追责等情形，如是，请详备说明具体情况，并说明是否影响本次 刊行上市条件   （一）公司过火子公司山西尚太关连使命东谈主受到行政处罚的具体情况   根据《第九条、第十条、第十一条、第十 三条、第四十条、第五十七条、第六十条谈论法律解释的适宅心见——证券期货法律 适宅心见第 18 号（2025 修正）》（中国证券监督经管委员会公告〔2025〕5 号，     《证券期货法律适宅心见第 18 号》”）第二项对于第十条“严重毁伤上 以下简称“ 市公司利益、投资者正当权益、社会大众利益的要紧罪人行动”、第十一条“严 重毁伤上市公司利益或者投资者正当权益的要紧罪人行动”和“严重毁伤投资者 正当权益或者社会大众利益的要紧罪人行动”的宗旨与适用的关连法律解释为：“1. ‘要紧罪人行动’是指违背法律、行政法例或者法律解释，受到刑事处罚或者情节严 重行政处罚的行动。2.有以下情形之一且中介机构出具明确核查论断的，不错不 认定为要紧罪人行动：          （1）罪人行动细微、罚金金额较小；                          （2）关连处罚依据未               （3）有权机关讲解该行动不属于要紧罪人行动。 认定该行动属于情节严重的情形； 罪人行动导致严重环境羞辱、要紧东谈主员伤一火或者社会影响恶劣等的除外。”   刊行东谈主过火子公司讲述期内共有 2 起安全分娩事故，分别为 2023 年 10 月尚 太科技发生的安全分娩事故、2024 年 11 月山西尚太发生的安全分娩事故。安全   石家庄尚太科技股份有限公司                          审核中情意见落实函的回复   分娩事故发生后，除对刊行东谈主和山西尚太作出行政处罚外，安全分娩主管部门亦   对刊行东谈主和山西尚太的关连负责东谈主作出了行政处罚，具体情况如下：   事故类型       关连使命东谈主和职务               处罚情况             闵广益（事故发生    暗昧县济急经管局依据《中华东谈主民共和国安全分娩法》第             时系尚太科技里城    九十五条第二项的法律解释，决定给与其 17.55 万元罚金的行政             谈厂区负责东谈主）     处罚。   尚太科技                  暗昧县济急经管局依据《中华东谈主民共和国安全分娩法》第             张彦朝（尚太科技   安全分娩                  九十六条第二项的法律解释，决定给与其 3.92 元罚金的行政处             开拓部部长助理）   事故                    罚。                         暗昧县济急经管局依据《中华东谈主民共和国安全分娩法》第             武鹏毅（尚太科技                         九十六条第二项的法律解释，决定给与其 2.91 万元罚金的行政             安环部工程师）                         处罚。             孔文斌（山西尚太                         昔阳县济急经管局依据《中华东谈主民共和国安全分娩法》第             石墨化五车间副主                         九十六条的法律解释，决定给与其 1.52 万元罚金的行政处罚。             任）             谷石磊（山西尚太                         昔阳县济急经管局依据《中华东谈主民共和国安全分娩法》第             石墨化五车间副主                         九十六条的法律解释，决定给与其 1.90 万元罚金的行政处罚。             任）             宋文杰（山西尚太    昔阳县济急经管局依据《中华东谈主民共和国安全分娩法》第   山西尚太             机修车间主任）     九十六条的法律解释，决定给与其 1.57 万元罚金的行政处罚。   安全分娩             陷军军（山西尚太    昔阳县济急经管局依据《中华东谈主民共和国安全分娩法》第   事故             分娩部部长）      九十六条的法律解释，决定给与其 1.74 万元罚金的行政处罚。                         昔阳县济急经管局依据《中华东谈主民共和国安全分娩法》第             武侠（山西尚太安                         九十六条的法律解释，决定给与其 1.75 万元罚金、暂停安全生             环部部长）                         产经管东谈主员履历三个月的行政处罚。             皆仲辉（山西尚太    昔阳县济急经管局依据《中华东谈主民共和国安全分娩法》第             总司理、尚太科技    九十五条第（一）项的法律解释，决定给与其 5.35 万元罚金的             董事）         行政处罚。        经查询石家庄市政府事故探询组于 2024 年 9 月出具的《石家庄暗昧河北诚   达废旧金属回收有限公司“10.19”较大垮塌事故探询讲述》和昔阳县政府事故   探询组于 2024 年 12 月出具的《山西尚太锂电科技有限公司“11.26”一般高处   陨落事故探询讲述》，前述讲述明确了事故谈论单元及东谈主员的处理建议，对刊行   东谈主、山西尚太过火职工的处理意见均为行政处罚，不触及移送司法机关处理的情   形。        经查询《中华东谈主民共和国刑法（2023 修正）》                              （以下简称《刑法》）中触及安   全分娩关连过失的情况，以及刊行东谈主、山西尚太过火职工是否触及处分的分   析如下： 《刑法》        罪名                   释义                 是否触及处分  要求 第一百三   危机作   【危机功课罪】在分娩、功课中违背谈论安全经管的法律解释，有       如 本 题 回 复 之   石家庄尚太科技股份有限公司                     审核中情意见落实函的回复 《刑法》        罪名                释义                 是否触及处分   要求 十四条之   业罪    下列情形之一，具有发生要紧伤一火事故或者其他严重后果的现    “（二）关连事项 一            实危机的，处一年以下有期徒刑、拘役或者管制：         是否影响本次刊行              （一）关闭、破损径直关系分娩安全的监控、报警、防护、救    的刊行上市条件或              生开拓、设施，或者批改、掩饰、葬送其关连数据、信息的；    信息线路要求”所              （二）因存在要紧事故隐患被照章责令停产破产、罢手施工、    述，关连事故均不              罢手使用谈论开拓、设施、地点或者立即选择排除危机的整改    组成要紧事故，因              措施，而拒伪善行的；                     此不组成危机功课              （三）触及安全分娩的事项未经照章批准或者许可，私自从事    罪。              矿山开采、金属冶真金不怕火、建筑施工，以及危机物品分娩、计议、              储存等高度危机的分娩功课举止的。        要紧责                                如本题回复“（二）        任事故   【要紧使命事故罪】在分娩、功课中违背谈论安全经管的法律解释， 关连事项是否影响        罪     因而发生要紧伤一火事故或者形成其他严重后果的，处三年以下  本次刊行的刊行上              有期徒刑或者拘役；情节相当恶劣的，处三年以上七年以下有  市条件或信息线路 第一百三   强令、   期徒刑。                         要求”所述，关连 十四条    组织他   【强令、组织他东谈主违纪冒险功课罪】强令他东谈主违纪冒险功课，  事故均不组成要紧        东谈主违纪   或者明知存在要紧事故隐患而不排除，仍冒险组织功课，因而  事故，因此不组成        冒险作   发生要紧伤一火事故或者形成其他严重后果的，处五年以下有期  要紧使命事故罪、        业罪    徒刑或者拘役；情节相当恶劣的，处五年以上有期徒刑。    强令、组织他东谈主违                                           章冒险功课罪。                                           如本题回复“（二）                                           关连事项是否影响              【要紧办事安全事故罪】安全分娩设施或者安全分娩条件不符 本次刊行的刊行上        要紧劳   合国度法律解释，因而发生要紧伤一火事故或者形成其他严重后果 市条件或信息线路 第一百三        动安全   的，对径直负责的主管东谈主员和其他径直使命东谈主员，处三年以下 要求”所述，关连 十五条        事故罪   有期徒刑或者拘役；情节相当恶劣的，处三年以上七年以下有 事故均不组成要紧              期徒刑。                         事故，因此不组成                                           要紧办事安全事故                                           罪。                                           如本题回复“（二）                                           关连事项是否影响        大型群   【大型大众性举止要紧安全事故罪】举办大型大众性举止违背 本次刊行的刊行上 第一百三   众性活   安全经管法律解释，因而发生要紧伤一火事故或者形成其他严重后果 市条件或信息线路 十五条之   动要紧   的，对径直负责的主管东谈主员和其他径直使命东谈主员，处三年以下 要求”所述，关连 一      安全事   有期徒刑或者拘役；情节相当恶劣的，处三年以上七年以下有 事故均不组成要紧        故罪    期徒刑。                         事故，因此不组成                                           大型大众性举止重                                           大安全事故罪。                                           如本题回复“（二）                                           关连事项是否影响              【危机物品滋事罪】违背爆炸性、易燃性、辐照性、糟蹋性、 本次刊行的刊行上        危机物 第一百三         腐蚀性物品的经管法律解释，在分娩、储存、输送、使用中发生重 市条件或信息线路        品滋事 十六条          大事故，形成严重后果的，处三年以下有期徒刑或者拘役；后 要求”所述，关连        罪              果相当严重的，处三年以上七年以下有期徒刑。        事故均不组成要紧                                           事故，因此不组成                                           危机物品滋事罪。 第一百一   舛讹损   【破损交通器具罪】【破损交通设施罪】【破损电力开拓罪】 如本题回复“（二） 十九条    坏易燃   【破损易燃易爆开拓罪】破损交通器具、交通设施、电力开拓、 关连事项是否影响   石家庄尚太科技股份有限公司                     审核中情意见落实函的回复 《刑法》        罪名                释义                是否触及处分  要求        易爆设   燃气开拓、易燃易爆开拓，形成严重后果的，处十年以上有期  本次刊行的刊行上        备罪    徒刑、无期徒刑或者死刑。                 市条件或信息线路              【舛讹损坏交通器具罪】【舛讹损坏交通设施罪】【舛讹损坏  要求”所述，关连              电力开拓罪】【舛讹损坏易燃易爆开拓罪】舛讹犯前款罪的，  事故均不组成要紧              处三年以上七年以下有期徒刑；情节较轻的，处三年以下有期  事故，因此不组成              徒刑或者拘役。                      舛讹损坏易燃易爆                                           开拓罪。                                           刊行东谈主、山西尚太              【不报、谎报安全事故罪】在安全事故发生后，负有讲述职责 及关连东谈主员在事故 第一百三   不报或              的东谈主员不报或者谎报事故情况，迟滞事故抢救，情节严重的， 发生后实时讲述了 十九条之   者谎报              处三年以下有期徒刑或者拘役；情节相当严重的，处三年以上 关连事故，不存在 一      事故罪              七年以下有期徒刑。                    不报或者谎报事故                                           情况的情形。                                           如下述“（二）相                                           关事项是否影响本              【工程要紧安全事故罪】建造单元、遐想单元、施工单元、工 次刊行的刊行上市        工程重   程监理单元违背国度法律解释，裁减工程质料圭臬，形成要紧安全 条件或信息线路要 第一百三        大安全   事故的，对径直使命东谈主员，处五年以下有期徒刑或者拘役，并 求”所述，关连事 十七条        事故罪   处罚金；后果相当严重的，处五年以上十年以下有期徒刑，并 故均不组成要紧事              处罚金。                         故，因此不组成过                                           失损坏易燃易爆设                                           备罪。              【消防使命事故罪】违背消防经管法例，经消防监督机构呈报 根据行政处罚决定        消防责 第一百三         选择改正措施而拒却实行，形成严重后果的，对径直使命东谈主员， 书，关连事故均不        任事故 十九条          处三年以下有期徒刑或者拘役；后果相当严重的，处三年以上 触及违背消防经管        罪              七年以下有期徒刑。                    法例。        综上，公司或关连主体及使命东谈主不触及处分，不存在被刑事立案或追责   等的情形。        总而言之，并经核查机构诚信信息讲述、刊行东谈主董事、监事、高等经管东谈主员   取得的无行恶记录讲解等及网罗核查，结尾本落实函回复出具之日，刊行东谈主董事、   监事、高等经管东谈主员相宜法律、行政法例法律解释的任职要求，相宜《证券期货法律   适宅心见第 18 号》的关连要求。        （二）是否影响本次刊行上市条件        经逐条对比《上市公司证券刊行注册经管办法（2025 修正）》                                     （以下简称《注   册经管办法》）中可转债刊行条件的要求，刊行东谈主、山西尚太及关连东谈主员因发生   安全分娩事故受到行政处罚的情形不会对本次刊行上市条件产生影响，具体比对   情况如下：      石家庄尚太科技股份有限公司                      审核中情意见落实函的回复                                                        是否影             刊行条件               法律解释依据          分析        响刊行                                                         条件 上市公司向不特定对象刊行股票，应当相宜下列法律解释：              前述被处罚的自然东谈主中，除 ……                                    皆仲辉现任刊行东谈主董事外， （二）现任董事、高等经管东谈主员相宜法律、行政法例法律解释的任           均不属于刊行东谈主的现任董 职要求；                                  事、监事和高等经管东谈主员。 （三）具有完满的业务体系和径直面向市集孤立计议的才气，           皆仲辉受到关连行政处罚不 不存在坚陆续计议有要紧不利影响的情形；                   会对其担任刊行东谈主董事的资                                《 注 册管 （四）管帐基础办事范例，里面限度轨制健全且灵验实行，财           格产生影响。                                理 办 法》 务报表的编制和线路相宜企业管帐准则和关连信息线路法律解释的           除受到安全分娩主管机关的                                第 九 条第 法律解释，在统统要紧方面公允反馈了上市公司的财务气象、计议           行政处罚外，公司或关连主     不影响                                （ 二 ）项 拔除和现款流量，最近三年财务管帐讲述被出具无保属意见审           体及使命东谈主不存在被刑事立                                至第（五） 计讲述；                                  案或追责等情形。公司及相                                项 （五）除金融类企业外，最近一期末不存在金额较大的财务性           关东谈主员已按要求交纳了罚 投资；                                   款，并相应完成了整改，公 （六）往复所主板上市公司配股、增发的，应当最近三个管帐           司和关连自然东谈主受到安全生 年度盈利；增发回应当赋闲最近三个管帐年度加权平均净钞票           产主管机关的行政处罚不会 收益率平均不低于百分之六；净利润以扣除非频繁性损益前后           对刊行东谈主正常计议、管帐处 孰低者为计较依据。                             理产生不利影响。 上市公司存不才列情形之一的，不得向不特定对象刊行股票： （一）私自转换上次召募资金用途未作纠正，或者未经股东会 认同； （二）上市公司或者其现任董事、高等经管东谈主员最近三年受到                                         除受到安全分娩主管机关的 中国证监会行政处罚，或者最近一年受到证券往复所公开责难，                                         行政处罚外，公司或关连主 或者因涉嫌行恶正在被司法机关立案探员或者涉嫌罪人违规正    《 注 册管                                         体及使命东谈主不存在被刑事立 在被中国证监会立案探询；                   理 办 法》                  不影响                                         案或追责等情形，不会对上 （三）上市公司或者其控股股东、履行限度东谈主最近一年存在未    第十条                                         市公司相宜本条法律解释的刊行 履行向投资者作出的公开承诺的情形；                                         条件产生影响。 （四）上市公司或者其控股股东、履行限度东谈主最近三年存在贪 污、行贿、侵占财产、挪用财产或者破损社会主义市集经济秩 序的刑事行恶，或者存在严重毁伤上市公司利益、投资者正当 权益、社会大众利益的要紧罪人行动。 上市公司刊行可转债，应当相宜下列法律解释： （一）具备健全且运行雅致的组织机构； （二）最近三年平均可分拨利润足以支付公司债券一年的利息； （三）具有合理的钞票欠债结构和正常的现款流量；                                         本条系对上市公司组织架 （四）往复所主板上市公司向不特定对象刊行可转债的，应当                                         构、关连财务方针的要求， 最近三个管帐年度盈利，且最近三个管帐年度加权平均净钞票    《 注 册管                                         公司和关连自然东谈主受到安全 收益率平均不低于百分之六；净利润以扣除非频繁性损益前后    理 办 法》                  不影响                                         分娩主管机关的行政处罚不 孰低者为计较依据。                      第十三条                                         会对刊行东谈主相宜该条要求产 除前款法律解释条件外，上市公司向不特定对象刊行可转债，还应                                         生不利影响。 当顺从本办法第九条第（二）项至第（五）项、第十条的法律解释； 向特定对象刊行可转债，还应当顺从本办法第十一条的法律解释。 然而，按照公司债券召募办法，上市公司通过收购本公司股份 的方式进行公司债券转移的除外。 上市公司存不才列情形之一的，不得刊行可转债：                  本条系对上市公司召募资金                                《 注 册管 （一）对已公开刊行的公司债券或者其他债务有讲错或者延长             使用和债务反璧情况的要                                理 办 法》                  不影响 支付本息的事实，仍处于不绝状态；                        求，公司和关连自然东谈主受到                                第十四条 （二）违背《证券法》法律解释，转换公开刊行公司债券所募资金             安全分娩主管机关的行政处       石家庄尚太科技股份有限公司                       审核中情意见落实函的回复                                                          是否影               刊行条件               法律解释依据          分析        响刊行                                                           条件 用途。                                       罚不会对刊行东谈主相宜该条要                                           求产生不利影响。                                           本条系对上市公司刊行可转                                           债的召募资金使用神色的要                                  《 注 册管 上市公司刊行可转债，召募资金使用应当相宜本办法第十二条               求，公司和关连自然东谈主受到                                  理 办 法》                  不影响 的法律解释，且不得用于弥补损失和非分娩性开销。                     安全分娩主管机关的行政处                                  第十五条                                           罚不会对刊行东谈主相宜该条要                                           求产生不利影响。         二、结合两次受到行政处罚后所选择的整改措施及实行情况，说明刊行东谈主安       全分娩内控实行的灵验性，关连事项是否影响本次刊行的刊行上市条件或信息披       露要求         （一）结合两次受到行政处罚后所选择的整改措施及实行情况，说明安全生       产内控实行的灵验性         刊行东谈主过火子公司讲述期内共有 2 起安全分娩事故，安全分娩事故发生后，       刊行东谈主通过完善安全分娩轨制、优化安全经管体系，建立长效机制，明确各部门       的安全职责，并通过加强对职工、功课东谈主员的培训、考核，提高全体安全分娩意       识。刊行东谈主受到行政处罚后选择的整改措施及实行情况具体情况如下：       施及实行情况         （1）公司进行安全分娩事故隐患排查整治，形成日常隐患排查机制         公司成立安全分娩事故隐患排查整治办事小组，对公司统统岗亭开展安全生       产排查整治，包括消防安全排查、特种开拓稽察、特种功课稽察、委外施工经管、       分娩现场稽察等，形成了日常隐患排查机制，将发现的隐患进行登记并整改。         （2）完善承包商安全经管轨制，加强承包商安全经管         为加强承包商安全经管、保证分娩安全及承包商功课安全，公司对安全分娩       经管轨制进行了改造，完善了承包商安全经管轨制，通过两边签署《承包商安全       经管左券》等，明确了左券两边的使命与义务，从承包商履历、左券书坚忍、安       全教学、施工前安全要求、施工过程安全经管等方面对承包商进行安全经管，具       体情况如下：        神色                    主要要求       承包商资   由工程开拓部负责对施工单元进行天赋审查，对施工单元的正当性、顺应性、 石家庄尚太科技股份有限公司                   审核中情意见落实函的回复  神色                    主要要求 格经管    可靠性、时刻天赋水和缓安全保证条件进行证据。        工程开拓部在与施工单元坚忍工程合同期，同期还要坚忍《承包商安全经管协 安全经管        议》，明确两边的安全分娩经管使命和应当选择的安全措施，未坚忍安全经管  左券        左券不得入场施工。        两个以上的施工单元在归并功课区域内进行交叉功课施工举止的，可能危及对 交叉功课        方分娩安全的，互相之间应当坚忍《施工现场交叉功课安全分娩经管左券书》， 安全经管        明确各方的安全分娩经管使命和应当选择的安全措施。        进入公司的施工东谈主员施工前必须领受入厂安全教学，安全教学由工程开拓部门 施工东谈主员        神色负责东谈主负责，会同安全经管部门约定教学内容，对施工东谈主员进行安全教学。 安全教学        工程开拓部应当对安全教学内容进行考核，考核及格才能入场施工。        ①承包商施工前，应根据施工图向工程开拓部提供施工决策和施工安全保证措        施，经开拓总监审查同意后方可进行施工。        ②工程开拓部神色负责东谈主负责组织谈论单元向承包商详备先容施工现场环境、        地下工程（电缆、管线）的位置、走向、深度及厂规厂法和各项安全经管轨制，        现场设立昭着的安全警示象征，明确安全时刻要求，进行时刻决策交底，提高 施工前安        安全施工条件。  全要求        ③工程开拓部神色负责东谈主随同承包商各级领导和安全经管东谈主员熟悉功课现场及        环境，一同落实安全措施，危及神色建造单元安全分娩的关节舛错部位，必须        设有昭着的教化设施，且两边必须派专东谈主监护。        ④承包商特种功课东谈主员必须持证功课，承包商必须对统统施工东谈主员配备必要的        劳保用品及安全装备。        ①承包商进入分娩区施办事迹，要严格实行国度、建造单元的各项安全卫生管        理轨制。 施工过程   ②施办事迹东谈主员只可到允许进入的功课区域进行施工。 安全经管   ③进入分娩安设的施办事迹东谈主员必须按法律解释着装，率领相宜国度圭臬的安全帽        以及办事要求的劳保护具。        ④严格实行特种功课法律解释，按要求办理各式功课许可证。   （3）内控实行的灵验性   刊行东谈主根据承包商安全经管轨制严格实行，刊行东谈主对承包商天赋进行事先核 查，并签署《承包商安全经管左券》，由刊行东谈主工程开拓部对施工东谈主员进行安全 教学，考核后方可入厂施工。   结尾本落实函回复出具日，刊行东谈主未再发生与承包商安全经管关连的安全生 产事故，刊行东谈主里面限度实行灵验。 及实行情况   （1）公司针对开拓设施进行隐患排查、加固   公司对统统起重机械的运行结构、安全附件、开拓团结件进行排查、加固， 更换老化、锈蚀的零件。触及高温区域功课的起重机械，在其横梁底部加装隔热 挡板，防护横梁经久处于高温状态加快老化。公司对起重机械履行和轨谈、起重 石家庄尚太科技股份有限公司                       审核中情意见落实函的回复 机械爬梯、护栏等进行一一转查、加固。   （2）强化安全培训与考核，优化罕见功课经管轨制   公司加强安全培训与教学，组织职工针对高空陨落关连的安全事故进行案例 教学，培训后考核及格方可上岗。公司加强特种功课持证经管，对触及高处功课 的东谈主员进行天赋审查，并针对高风险功课场景，实施“双东谈主监护”轨制，加强安 全监督与保险。   （3）加强隐患排查和济急赈济演练，建立长效机制   公司加多安全经管东谈主员、加大功课现场隐患排查频次，加大对分娩车间的考 核经管力度，建立隐患排查信息群。公司制定不同等第的济急赈济演练规画，并 按时开展演练，提高职工的济急赈济才气，同期稽察公司空洞济急预案、专项应 急预案和现场处置决策的灵验性。   （4）内控实行的灵验性   刊行东谈主根据安全分娩经管轨制严格实行，对设施开拓加强隐患排查、加固， 按时开展济急赈济演练，提高职工的济急赈济才气，并实施了“双东谈主监护”轨制， 加强职办事迹安全监督与保险。   根据中汇管帐师事务所（罕见普通联合）2023 年 4 月出具的《里面限度审    （中汇会审[2023]4808 号）、2024 年 3 月出具的《里面限度审计讲述》 计讲述》                                        （中 汇会审[2024]4760 号）和 2025 年 3 月出具的《里面限度审计讲述》（中汇会审 [2025]2105 号），2022 年度、2023 年度及 2024 年度刊行东谈主按照《企业里面限度 基本范例》和关连法律解释在统统要紧方面保持了灵验的财务讲述里面限度。   结尾本落实函回复出具日，刊行东谈主未再发生与开拓设施安全经管关连的安全 分娩事故，刊行东谈主里面限度实行灵验。   综上，刊行东谈主针对安全分娩事故受到的行政处罚，实施并实行了相应的整改 措施，刊行东谈主安全分娩内控实行灵验。   （二）关连事项是否影响本次刊行的刊行上市条件或信息线路要求   刊行东谈主过火子公司讲述期内共有 2 起安全分娩事故，并受到行政处罚，上述 事项不组成要紧罪人违规，相宜《注册经管办法》第十条和《证券期货法律适用 意见第 18 号》第二条的关连法律解释，不影响本次刊行的刊行上市条件或信息线路 要求，具体分析如下： 石家庄尚太科技股份有限公司                   审核中情意见落实函的回复   （1）基本情况 SG-002 号行政处罚，以为公司将其（里城谈厂区）环式焙烧炉构筑物拆除工程 罪人发包给不具备施工天赋和履历的河北诚达废旧金属回收有限公司，未建立健 全安全分娩保证体系，和谐各参建单元作念好安全分娩办事，施工现场经管、组织、 和谐、相易不到位，致使 2023 年 10 月 19 日，河北诚达公司在构筑物工程拆除 过程中发生墙体垮塌事故，形成 3 东谈主物化，5 东谈主受伤，径直经济损失约 330 万元。 以上事实违背了《中华东谈主民共和国安全分娩法》第四十九条第一款、第二款的规 定，依据《中华东谈主民共和国安全分娩法》第一百一十四条第二项、                             《和国安全分娩法>行政处罚裁量权基准》序号第 42 之一般裁量基准及《中华东谈主民 共和国行政处罚法》第三十二条第一项，暗昧县济急经管局予以公司 577,500 元 罚金的行政处罚。   （2）根据关连法律法例，该起事故不组成要紧事故                     （中华东谈主民共和国国务院令第 493   根据《分娩安全事故讲述和探询处理条例》 号）第三条法律解释，“根据分娩安全事故（以下简称事故）形成的东谈主员伤一火或者直                 （一）相当要紧事故，是指形成 30 东谈主以上 接经济损失，事故一般分为以下第级： 物化，或者 100 东谈主以上重伤（包括急性工业中毒，下同），或者 1 亿元以上径直        （二）要紧事故，是指形成 10 东谈主以上 30 东谈主以下物化，或者 50 经济损失的事故； 东谈主以上 100 东谈主以下重伤，或者 5000 万元以上 1 亿元以下径直经济损失的事故； （三）较大事故，是指形成 3 东谈主以上 10 东谈主以下物化，或者 10 东谈主以上 50 东谈主以下 重伤，或者 1000 万元以上 5000 万元以下径直经济损失的事故；                                   （四）一般事故， 是指形成 3 东谈主以下物化，或者 10 东谈主以下重伤，或者 1000 万元以下径直经济损失 的事故。国务院安全分娩监督经管部门不错会同国务院谈论部门，制定事故等第 分裂的补充性法律解释。本条第一款所称的“以上”包括本数，所称的“以下”不包 括本数。”根据行政处罚决定书认定的事实情况，该起事故不组成要紧事故。   （3）行政机关作出关连处罚依据未认定该行动属于情节严重的情形   《中华东谈主民共和国安全分娩法》第一百一十四条法律解释，                          “发生分娩安全事故， 对负有使命的分娩计议单元除要求其照章承担相应的抵偿等使命外，由济急经管 部门依照下列法律解释处以罚金：（一）发生一般事故的，处三十万元以上一百万元 以下的罚金；      （二）发生较大事故的，处一百万元以上二百万元以下的罚金；                                 （三） 石家庄尚太科技股份有限公司                      审核中情意见落实函的回复 发生要紧事故的，处二百万元以上一千万元以下的罚金；（四）发生相当要紧事 故的，处一千万元以上二千万元以下的罚金。发生分娩安全事故，情节相当严重、 影响相当恶劣的，济急经管部门不错按照前款罚金数额的二倍以上五倍以下对负 有使命的分娩计议单元处以罚金。”   《行政处罚裁量权基准》序号第 42 是针对生 产计议单元对发生较大事故负有使命的行政处罚裁量幅度的法律解释，其将处罚的力 度从低到高分为“一般”“较重”               “严重”三档。   《中华东谈主民共和国行政处罚法》第三十二条法律解释，                        “当事东谈主有下列情形之一， 应当从轻或者减轻行政处罚：             （一）主动排除或者减轻罪人行动危害后果的……”。   根据上述法律解释，         （冀石无）济急罚〔2024〕SG-002 号行政处罚的处罚金额属 于《中华东谈主民共和国安全分娩法》第一百一十四条法律解释的罚则区间中的较低金额， 不属于处罚依据中情节严重的情形；暗昧县济急经管局在作出关连处罚决定时是 按照《行政处罚裁量权基准》序号第 42 法律解释的力 度最低的圭臬作出的处罚，而况酌量到了刊行东谈主存在主动排除或者减轻罪人行动 危害后果的情形，给与刊行东谈主从轻或减轻行政处罚。   （4）主管机关已书面证据该处罚不属于要紧行政处罚   暗昧县济急经管局于 2025 年 1 月 16 日出具《讲解》，                                  “石家庄尚太科技股份 有限公司仍是按时足额交纳了罚金，该案件已于 2024 年 11 月 14 日了案。前述 行动未形成要紧安全分娩事故，不组成要紧罪人违规行动，不属于要紧行政处罚。 除上述行政处罚外，石家庄尚太科技股份有限公司暂无其他处罚记录”。   综上，暗昧县济急经管局向刊行东谈主作出（冀石无）济急罚〔2024〕SG-002 号行政处罚不组成要紧罪人违规，不属于情节严重的情形，不组成本次刊行的实 质性法律阻碍，不影响本次刊行的刊行上市条件或信息线路要求。   （1）基本领实情况 故 01-7 号行政处罚，以为：2024 年 11 月 26 日，山西尚太发生 1 起东谈主员磨练坠 落物化事故，形成 1 名东谈主员物化。昔阳县济急经管局以为山西尚太因安全分娩管 理职责履行不利，隐患排查轨制实行不到位等原因，违背《中华东谈主民共和国安全 分娩法》第一百一十四条的法律解释，依据《中华东谈主民共和国安全分娩法》第一百一 石家庄尚太科技股份有限公司                   审核中情意见落实函的回复 十四条第（一）项的法律解释给与山西尚太 56 万元罚金的行政处罚。   （2）根据关连法律法例，该起事故不组成要紧事故                     （中华东谈主民共和国国务院令第 493   根据《分娩安全事故讲述和探询处理条例》 号）第三条法律解释，“根据分娩安全事故（以下简称事故）形成的东谈主员伤一火或者直                 （一）相当要紧事故，是指形成 30 东谈主以上 接经济损失，事故一般分为以下第级： 物化，或者 100 东谈主以上重伤（包括急性工业中毒，下同），或者 1 亿元以上径直        （二）要紧事故，是指形成 10 东谈主以上 30 东谈主以下物化，或者 50 经济损失的事故； 东谈主以上 100 东谈主以下重伤，或者 5000 万元以上 1 亿元以下径直经济损失的事故； （三）较大事故，是指形成 3 东谈主以上 10 东谈主以下物化，或者 10 东谈主以上 50 东谈主以下 重伤，或者 1000 万元以上 5000 万元以下径直经济损失的事故；                                   （四）一般事故， 是指形成 3 东谈主以下物化，或者 10 东谈主以下重伤，或者 1000 万元以下径直经济损失 的事故。国务院安全分娩监督经管部门不错会同国务院谈论部门，制定事故等第 分裂的补充性法律解释。本条第一款所称的“以上”包括本数，所称的“以下”不包 括本数。”根据行政处罚决定书认定的事实情况，该起事故不组成要紧事故。   （3）行政机关作出关连处罚依据未认定该行动属于情节严重的情形   《中华东谈主民共和国安全分娩法》第一百一十四条法律解释，                          “发生分娩安全事故， 对负有使命的分娩计议单元除要求其照章承担相应的抵偿等使命外，由济急经管 部门依照下列法律解释处以罚金：（一）发生一般事故的，处三十万元以上一百万元 以下的罚金；      （二）发生较大事故的，处一百万元以上二百万元以下的罚金；                                 （三） 发生要紧事故的，处二百万元以上一千万元以下的罚金；（四）发生相当要紧事 故的，处一千万元以上二千万元以下的罚金。发生分娩安全事故，情节相当严重、 影响相当恶劣的，济急经管部门不错按照前款罚金数额的二倍以上五倍以下对负 有使命的分娩计议单元处以罚金。”         （昔）济急罚〔2025〕事故 01-7 号行政处罚的处罚金额属于   根据上述法律解释， 《中华东谈主民共和国安全分娩法》第一百一十四条法律解释的罚则区间中的较低金额， 不属于处罚依据中情节严重的情形。   （4）主管机关已书面证据该处罚不属于要紧行政处罚   昔阳县济急经管局于 2025 年 3 月 5 日出具的《讲解》，“事故发生后，山西 尚太锂电科技有限公司积极配合我局探询，按要求对前述违规行动进行灵验整改。 该起事故属于一般分娩安全事故，亦未形成严重后果，不组成要紧罪人违规行动。 石家庄尚太科技股份有限公司               审核中情意见落实函的回复 除上述事故外，山西尚太锂电科技有限公司暂无其他处罚记录，我局亦未发现其 他罪人违规行动”。   综上，昔阳县济急经管局向山西尚太作出（昔）济急罚〔2025〕事故 01-7 号行政处罚不组成要紧罪人违规，不属于情节严重的情形，不组成本次刊行的实 质性法律阻碍，不影响本次刊行的刊行上市条件或信息线路要求。   总而言之，结合刊行东谈主过火子公司取得的《专用信用讲述》或主管部门出具 的合规讲解、机构诚信信息讲述、刊行东谈主履行限度东谈主欧阳永跃取得的无行恶记录 讲解等并经网罗核查，结尾本落实函回复出具之日，刊行东谈主及控股股东、履行控 制东谈主不存在严重毁伤上市公司利益、投资者正当权益、社会大众利益的要紧罪人 行动，相宜《证券期货法律适宅心见第 18 号》的关连要求。   【刊行东谈主补充线路】   请刊行东谈主补充线路关连风险。   【回复】   刊行东谈主已在更新后的召募说明书之 “第三节 风险身分”之“一、与刊行东谈主 关连的风险”补充线路了关连风险，具体如下：   “（十）安全分娩的风险   公司主要从事锂电板负极材料以及碳素成品的研发、分娩和销售，在日常生 产、计议过程中，公司严格顺从关连法律法例，完善安全分娩轨制、优化安全管 理体系，建立长效机制，明确各部门的安全职责，加强对职工、功课东谈主员的培训、 考核，提高全体安全分娩意志。但四肢分娩型企业，公司安全分娩风险存在于生 产计议的各个格式中，可能存在由于环境、东谈主为等不安全身分导致安全事故发生， 导致公司靠近受到外部监管处罚、际遇经济损失的风险。”   【中介机构核查】   请保荐东谈主、刊行东谈主讼师核查并发标明确意见。   【回复】   一、核查方法   保荐东谈主、刊行东谈主讼师实行了以下核查方法： 石家庄尚太科技股份有限公司               审核中情意见落实函的回复 故讲述、缴款根据，查阅刊行东谈主和山西尚太安全事故关连使命东谈主的处罚决定书等；                               《证券期货法律适 宅心见第 18 号》《中华东谈主民共和国行政处罚法》《中华东谈主民共和国安全分娩法》 《分娩安全事故讲述和探询处理条例》（中华东谈主民共和国国务院令第 493 号）《中华东谈主民共和国安全分娩法>行政处罚裁量权基准》                       《中华东谈主民共和国刑法》等的 关连法律解释，并对关连法律解释进行分析； 讲解、机构诚信信息讲述、刊行东谈主履行限度东谈主及董事、监事、高等经管东谈主员取得 的无行恶记录讲解并经网罗核查，取得刊行东谈主和山西尚太的安全分娩主管部门出 具的书面讲解文献； 施决策、山西尚太高处陨落事故整改讲述，查阅刊行东谈主安全分娩会议与培训记录、 安全分娩稽察表、与承包商签署的安全经管左券及安全培训关连附件、济急赈济 演练记录等。   二、核查论断   经核查，保荐东谈主、刊行东谈主讼师以为： 外，公司或关连主体及使命东谈主不存在被刑事立案或追责等情形，刊行东谈主、山西尚 太及关连东谈主员因发生安全分娩事故受到行政处罚的情形不会对本次刊行上市条 件产生影响； 分娩轨制、优化安全经管体系，建立长效机制，明确各部门的安全职责，并通过 加强对职工、功课东谈主员的培训、考核，提高全体安全分娩意志，未再发生与承包 商安全经管、设施开拓安全经管关连的安全分娩事故，刊行东谈主安全分娩内控实行 灵验； 上述事项不组成要紧罪人违规，相宜《注册经管办法》第十条和《证券期货法律 适宅心见第 18 号》第二条的关连法律解释，不影响本次刊行的刊行上市条件或信息 线路要求。 石家庄尚太科技股份有限公司                       审核中情意见落实函的回复   问题四   刊行东谈主本次召募资金拟用于山西尚太年产 20 万吨锂电板负极材料一体化生 产神色，属于对现存家具的升级和扩产，同业业可比公司均在大幅扩产，毛利率 水平均存在大幅下落。   请刊行东谈主补充说明：结合行业竞争情况、负极材料单价波动及趋势等情况， 进一步说明本次募投神色扩产限制的合感性，以及效益预测的准确性，并就负极 材料价钱变动对募投神色效益的影响进行测算分析；同期结合“反内卷”关连政 策要求等，说明公司产能大幅推广是否存在较大的产能消化以至足够风险。   请刊行东谈主结合行业产能变化和公司募投神色投产等身分补充线路产能利用 率、负极材料单价波动对募投神色效益测算影响等的关连风险。   请保荐东谈主、管帐师核查并发标明确意见。   问题回复：   【刊行东谈主说明】   一、结合行业竞争情况、负极材料单价波动及趋势等情况，进一步说明本次 募投神色扩产限制的合感性   （一）行业及公司的扩产限制与下流锂电板厂商的扩产测度打算相匹配，本次募 投神色扩产限制具有合感性   连年来，负极材料及下流锂电板行业竞争自然较为热烈，但全体仍保持较快 的发展速率。2024 年及 2025 年 1-6 月，中国锂电板出货量分别为 1,175GWh 和 吨，同比增长 26%和 37%。公司下流锂电板厂商如宁德期间、国轩高科、蜂巢 能源等亦公告了不同程度的扩产规画，为公司本次募投神色的扩产创造了市集空 间。   从行业来看，2024 年中国锂电板出货量为 1,175GWh，负极材料出货量为 相较 2024 年的 1,175GWh，出货量增幅约 173%，对应负极材料新增需求约 153 万吨。结尾 2025 年 6 月 30 日，同业业可比公司连年来负极材料一体化重心扩产 神色包括贝特瑞云南一期 20 万吨神色和印尼贝特瑞 16 万吨神色、璞泰来四川紫 宸 20 万吨神色、杉杉股份眉山 20 万吨神色和云南 30 万吨神色，中科电气云南 中科星城 10 万吨神色和阿曼 20 万吨神色（具体进程详见本题回复之“（二）同 石家庄尚太科技股份有限公司                        审核中情意见落实函的回复 行业的扩产进程呈现相反化，完工周期具有省略情趣，负极材料价钱因产能聚拢 开释而大幅下落的风险较小，本次募投神色扩产限制具有合感性”），加上公司本 次募投神色的 20 万吨产能和马来西亚 5 万吨产能，算计约 161 万吨，行业总体 扩产进程与下流相匹配。   从公司具体情况来看，结尾 2025 年 6 月 30 日，根据公开线路信息，公司下 游主要客户的扩产情况如下：  公司                 主要在建神色                   新增产能 公司主要客户：        根据宁德期间《2025 年半年度讲述》，结尾 2025 年 6 月末， 宁德期间   电板系统产能 345GWh，在建产能 235GWh，产能利用率        235GWh        芜湖国轩 20GWh 新能源电板基地神色                    20GWh        江苏国轩新能源科技有限公司                           20GWh 国轩高科   国轩新站年产 20GWh 能源电板神色                     20GWh        柳州国轩新增年产 10GWh 能源电板分娩基地神色（二期）           10GWh        国轩伊利诺伊州新能源公司电板厂建造神色                     40GWh        伊金霍洛旗前景能源智能电板产业园二期神色                    20GWh        前景能源沧州电板超等工场二期                          20GWh 前景能源        英国桑德兰工场二期                               12GWh        法国杜埃的电板超等工场                             10GWh 蜂巢能源   蜂巢能源上饶基地（二期）                            20GWh  欣旺达   枣庄年产能 30GWh 能源电板、储能电板及配套神色（二期）          13GWh        年产 30GWh 能源与储能锂离子电板及系统神色                30GWh 瑞浦兰钧        瑞浦赛克 20GWh 能源电板                         20GWh                    算计                         490GWh                 对应负极材料需求                      87 万吨 注 1：以上数据为伪善足统计，来源于下流锂电板企业的公司公告及近期其他公开贵府； 注 2：此处负极材料需求参考 2024 年中国锂电板出货量和负极材料出货量同比例进行测算。   由上表可见，公司下流锂电板厂商均具有不同程度的扩产测度打算，公司主要客 户扩产展望新增产能为 490GWh，对应负极材料需求 87 万吨，高于公司本次募 投神色的 20 万吨产能和马来西亚 5 万吨产能，公司产能测度打算与建造进程相宜下 旅客户的发展需求。   因此，下流锂电板行业与负极材料行业增速踏实，公司及行业全体的扩产规 模与下流扩产测度打算相匹配，本次募投神色扩产限制具有合感性。 石家庄尚太科技股份有限公司                             审核中情意见落实函的回复   （二）同业业的扩产虽幅度较大，但其产能开释为阶段性过程，可能进步多 年，负极材料价钱因产能聚拢开释而大幅下落的风险较小，本次募投神色扩产规 模具有合感性   同业业的扩产规画，普通依据下流锂电板厂商的产能测度打算朝上游传导形成的 产能预期制定的，但负极材料的扩产并非“即投即产”，产能开释具备“阶段性、 跨度长、动态调整”的特征。同业业可比公司虽公告了较大幅度的扩产规画，但 产能履行推广的进程和节律却呈现相反化，具体情况如下：                              结尾 2023    结尾 2024    结尾 2025 年 6 公司称号     垂危负极材料在建工程神色                              年末进程       年末进程        月末进程        四川眉山年产 20 万吨锂离子电板        负极材料一体化基地神色 杉杉股份        云南厚重年产 30 万吨锂离子电板        负极材料一体化基地神色        四川紫宸一期建造神色              41.00%  璞泰来                                      47.00%        49.00%        四川紫宸二期建造神色              11.00%        云南贝特瑞年产 20 万吨锂电板负        极材料一体化神色（一期）        山西瑞君年产 10 万吨东谈主造石墨负  贝特瑞                           36.62%     55.55%        56.14%        极材料一体化分娩线神色（一期）        印尼贝特瑞年产 16 万吨新能源锂        电板负极材料一体化神色        云南中科星城厂房                36.69%     49.57%        55.34% 中科电气   云南中科星城石墨化开拓             36.69%     60.00%        60.93%        云南中科星城负极开拓              13.16%     34.22%        60.96% 注：上述数据来源于同业业可比公司的《2023年年度讲述》《2024年年度讲述》及《2025 年半年度讲述》中负极材料业务的垂危在建工程神色；未线路翔丰华的神色进程主要系其在 建工程神色的累计参加限制相对较低且未按照神色进行线路。   由上表可见，同业业可比公司虽公告了不同程度的产能推广测度打算，但其最终 是否建造及履行扩产速率存在相反。负极材料厂商会根据下流需求、产能利用率 高、在手订单等身分对扩产神色的建造进程和产能开释进行动态调整，产能扩建 可能进步多年。   因此，同业业公司的产能推广规画，并不会在短期内使得负极材料供应才气 大幅升迁，以致市集供需失衡，负极材料价钱因产能聚拢开释而大幅下落的风险 较小。   （三）负极材料行业竞争呈现南北极分化，公司产能利用率与增速领跑行业， 在手订单充足，本次募投神色扩产限制具有合感性 石家庄尚太科技股份有限公司                               审核中情意见落实函的回复 入，导致行业处于竞争较为热烈的状态，行业全体出现南北极分化的趋势。部分新 建企业以及石墨化外协加工场商产能利用率不及，而头部东谈主造石墨负极材料厂商 陆续保持满负荷分娩的节律，以至加大外协加工采购的限制。反之，中小企业因 无法承受成本压力和时刻门槛，沦为代加工场或停工停产，以至渐渐退出市集。   根据高工锂电数据表露，2025 年上半年，我国负极材料行业产能利用率为 告期内，行业主要负极材料企业的产能利用率情况如下：  公司称号    2025 年 1-6 月     2024 年度      2023 年度      2022 年度   贝特瑞            未线路          90.41%       78.93%      103.80%  中科电气           106.72%       95.66%       76.24%      109.29%   翔丰华           87.72%        83.43%       82.69%      109.78%   刊行东谈主         107.10%        127.35%       81.19%      106.53% 注：杉杉股份、璞泰来未线路产能利用率情况。   讲述期内，公司负极材料产能利用率为 106.53%、81.19%、127.35%和 107.10%， 产能利用率处于行业起原水平。受益于“快充”类家具的市集需求拉动，讲述期 内，公司如期推动了北苏总部、山西三期及北苏二期神色的建造和投产，公司过 往神色的新增产能均已得到灵验消化，公司本次募投神色扩产限制具有合感性。   结尾 2025 年 8 月，公司在手订单充足，展望 2025 年内销售数目、销售金额 均将陆续加多。公司陆续满负荷分娩，通过选择合理化分娩调整、工艺优化、设 备升级等措施，提高分娩效率，以赋闲客户需求，以至由于产能不及，进行了一 定例模的外协加工采购。公司较大限制的委外加工采购，侧面反馈了公司下流销 售情况雅致，现存产能利用率处于饱和状态，部单干序存在产能紧缺的情形。   因此，公司现存产能已已毕满负荷运转，过往神色的新增产能已得到灵验消 化，在手订单充足，本次募投神色产能测度打算具有合感性。   （四）快充、长轮回储能等相反化家具需求愉快，成为负极材料企业扩产的 中枢接济，本次募投神色扩产限制具有合感性   连年来，跟着锂电板鸿沟的时刻不断龙套，高快充倍率、高能量密度成为负 极材料发展的主流方针。以能源电板市集为例，现存传统锂电板能量密度正渐渐 接近其表面上限，为进一步惩办续航惊险问题，以“快充”“超充”为代表的新 石家庄尚太科技股份有限公司                                          审核中情意见落实函的回复 一代电板的时刻创新正加快推动，与之对应负极材料对于“快充”性能的需求不 断高涨。根据高工锂电的数据，负极材料行业快充倍率（4C）家具的行业浸透 率已龙套 15%，“快充”“超充”类负极材料的出货量和市集需求不断高涨。 负极材料的增量需求带来的市集机遇，着力推动关连家具的迭代升级和开发应用， 负极材料出货量权臣高涨。2023 年以来，同业业可比公司的出货量变动情况如 下：                                                                  单元：万吨 公司称号    2023 年度     2024 年度            增长率       2025 年 1-6 月   占上一年比例  璞泰来         15.5        13.2          -14.81%            7.0      52.91%  翔丰华          6.2         6.9          11.13%               -           -  贝特瑞         36.2        43.8          20.97%            26.0      59.39% 杉杉股份         26.4        34.0          28.44%            20.0      58.90% 中科电气         14.1        22.4          58.50%            15.7      70.18%  刊行东谈主         14.1        21.7          53.65%            14.1     65.26% 注：上述出货量来源于公司年度讲述、半年度讲述及 EVTank。                                “超充”的新一代能源电板以 及新式储能终局的新一代负极材料市集浸透率快速高涨，全体分娩和销售限制持 续快速加多，负极材料销量为 21.65 万吨和 14.12 万吨，同比增长 54%和 68%， 而负极行业平均发展增速仅为 26%和 37%，公司发展增速远高于行业平均增速。 公司新家具和新时刻为公司带来远超行业平均增速的业务空间和事迹增长。   在行业处于竞争较为热烈的布景下，上述相反化家具增长速率较为杰出，且 跟着对应市集需求的陆续扩大，供需出现紧均衡的迹象。根据鑫椤资讯展望，2025、 “同质化”普通负极材料家具具有较高的利润空间，且在销售数目高速加多的情 况下，灵验地减缓了市集竞争导致负极材料均价下落对公司全体盈利水平的负面 影响，本次募投神色扩产限制具有合感性。   （五）时刻工艺的迭代升级是保管家具竞争力的关节，扩产神色亦是已毕技 术和工艺立异的灵验方式，本次募投神色扩产限制具有合感性   公司时刻和工艺上风在负极材料家具更新迭代的布景下，阐发了更为杰出的 作用。新一代负极材料家具质能空洞性、一致性要求杰出，对负极材料企业的加  石家庄尚太科技股份有限公司                                 审核中情意见落实函的回复  工才气要求极高，容错空间陆续收窄。    公司需要不断进行中枢装备和工艺研发，在不影响现存分娩计议的条件下，  勇猛进行时刻和工艺立异，淘汰改造相对落伍的开拓，因此公司需要陆续性进行  扩建或者时刻改造，以已毕工艺和装备的迭代升级，才能对家具进行多头绪、综  合性地深入接头，紧跟以至创始行业时刻发展的方针，把捏行业的发展契机，不  断已毕超行业的发展速率，因此本次募投神色扩产限制具有合感性。    总而言之，下流锂电板行业与负极材料行业增速踏实，公司及行业全体的扩  产规画与下流电板厂商扩产需求相匹配，且同业业扩产的产能开释为阶段性过程，  可能进步多年，负极材料价钱因产能聚拢开释而大幅下落的风险较小；当前公司  产能利用饱和，过往神色的新增产能已得到灵验消化，在手订单充足，快充、长  轮回储能等相反化家具需求愉快，且扩产神色亦是已毕时刻和工艺立异的灵验方  式，因此本次募投神色扩产限制具有合感性。    二、本次效益预测具有准确性    讲述期内，负极材料的单价变动情况如下：       神色         2025 年 1-6 月      2024 年度     2023 年度     2022 年度 销售均价（万元/吨）                2.20          2.17        2.65        3.92 销售均价变动幅度                 1.00%       -18.01%     -32.33%             /    自 2023 年起负极材料行业竞争加重，公司负极材料价钱呈现较大的跌幅；  负极材料平均销售单价较 2024 年小幅增长。    公司本次募投神色投产家具预测单价主要系基于 2024 年 12 月，公司参考公  司同类家具销售单价及订单价钱、下流市集客户需求等身分，结合关连家具在手  或意向订单价钱进行合理预估。  具有准确性    除当年未批量销售的家具外，2025 年 1-6 月的家具价钱与预测家具单价相反  率较小，预测价钱与 2025 年 1-6 月价钱不存在要紧相反。因此，本次效益预测  具有一定的合感性和准确性，但对于募投神色效益预测来说，不仅需酌量家具端  的价钱波动情况，还需要酌量相应成本端的传递情况，选择家具的毛利率/单吨  毛利来预计募投效益预测准确性更为合理。。 石家庄尚太科技股份有限公司                      审核中情意见落实函的回复 神色效益预测具有准确性   由于上游原材料价钱波动较大，本次募投神色的毛利率测算充分酌量了畴昔 上游原材料的市集情况，酌量到 2025 年头原材料市集可能加价的预期，进行谨 慎性预测。2025 年 1-6 月，除部分家具毛利率略低于本次募投的测算毛利率外， 本次募投触及的其余家具 2025 年 1-6 月平均毛利率均高于测算毛利率，毛利率 的测算具有严慎性和准确性。   综上，2024 年至 2025 年 6 月公司负极材料价钱缓慢趋于踏实，效益预测的 家具价钱与 2025 年 1-6 月价钱不存在要紧相反，家具毛利率基本低于 2025 年 1-6 月平均毛利率，本次效益预测具有准确性。   三、产能利用率、负极材料价钱变动对募投神色效益的影响   （一）产能利用率的敏锐性分析   假定本次募投神色产能利用率分别为 100%、90%及 80%，关连敏锐性测试 如下：                                          单元：万元           神色                       金额 假定稳依期产能利用率为 100%          营业收入                             548,200.00          营业成本                             410,167.22           毛利                              138,032.78           净利润                              82,346.42 假定稳依期产能利用率为 90%          营业收入                             493,380.00          营业成本                             388,124.12           毛利                              105,255.88           净利润                              57,763.74 假定稳依期产能利用率为 80%          营业收入                             438,560.00          营业成本                             366,081.03           毛利                               72,478.97           净利润                              33,181.06   根据测算，若产能利用率为 66.20%且其他条件不变的情况下，稳依期净利 石家庄尚太科技股份有限公司                审核中情意见落实函的回复 润达到盈亏均衡点。   （二）负极材料价钱的敏锐性分析   假定本次募投神色负极材料价钱分别为现存预测价钱的 100%、90%及 80%， 关连敏锐性测试如下：                                    单元：万元           神色                 金额 假定负极材料价钱与预测价钱一致          营业收入                      548,200.00          营业成本                      410,167.22           毛利                       138,032.78          净利润                        82,346.42 假定负极材料价钱较预测价钱下落 10%          营业收入                      495,860.00          营业成本                      410,167.22           毛利                        85,692.78          净利润                        45,514.83 假定负极材料价钱较预测价钱下落 20%          营业收入                      443,520.00          营业成本                      410,167.22           毛利                        33,352.78          净利润                         8,683.23 注：上述敏锐性分析假定公司实足形成价钱传导机制，销售端价钱下落实足无法传导至成本 端。   根据测算，若销售价钱不绝下落 22.36%且成本不变的情况下，稳依期净利 润达到盈亏均衡点。   因此，本次募投神色效益测算对家具单元价钱、产能利用率等参数进行了合 理测度。若本次募投神色在计议过程中出现产能利用率不及，或者竞争加重或需 求唐突导致负极材料家具价钱下行，则募投神色最终已毕的投资效益可能与公司 预估存在差距，预期收益可能无法已毕，公司已在召募说明书关连章节完善了相 关风险教导。   四、结合“反内卷”关连政策要求等，说明公司产能大幅推广是否存在较大 的产能消化以至足够风险   （一）本次募投神色家具聚焦高性能、高质料的新家具，哄骗新时刻和新工 石家庄尚太科技股份有限公司                审核中情意见落实函的回复 艺，相宜“反内卷”政策倡导“减少单纯扩产”“发展新质分娩力”的宗旨   为促进经济高质料发展，自 2024 年起我国系统性地推出了一系列“反内卷” 政策，旨在治理低质料、同质化的过度无序竞争，诱骗市集从“价钱战”转向“价 值战”。 强化行业自律，防护‘内卷式’恶性竞争”。2025 年 6 月，国度市集监督经管总 局发布的《空洞整治“内卷式”竞争保重公谈竞争市集顺序》，指出一些行业和 鸿沟堕入“内卷式”竞争恶性轮回，企业创新靠近瓶颈，不仅导致资源阔绰、效 率低下第问题，更不利于产业结构优化升级，与发展新质分娩力的要求以火去蛾中， 需要阐发质料、圭臬接济作用引颈产业优化升级。制改造光伏、电板、新能源汽 车等鸿沟国度圭臬，围绕产业链关节家具制定分级分类圭臬，推动谈论保举性国 家圭臬转为强制性国度圭臬。2025 年 7 月，中国共产党主要表面刊物《求是》 杂志刊文《深切宗旨和空洞整治“内卷式”竞争》，著作指出，与畴昔恶性竞争 主要聚拢在钢铁、水泥、轻工家具等传统产业不同，光伏、锂电板、新能源汽车、 电商平台等新兴行业也深陷其中。   “反内卷”关连政策对负极材料行业的影响主要有两方面：一是通过强化对 时刻创新的荧惑与诱骗，推动企业加大高附加值家具研发参加，以家具竞争力提 升筑牢高质料发展根基；二所以“资源向高效优质企业汇聚”为导向，加快淘汰 高成本、低效率的落伍产能，优化行业结构。因此，“反内卷”不错推动负极材 料行业解脱无序的价钱竞争，已毕以时刻驱动的高质料发展。 的关连要求   跟着新能源汽车、储能等行业的高速发展，高附加值、高性能负极材料产 品的需求不断加多。本次募投神色触及家具主要应用于能源电板和储能电板领 域，在参数及特质上具有较为昭着的“相反化”特征，相宜“高附加值、高性 能”的要求。针对能源电板鸿沟，跟着新能源车企对“快充”“超充”性能要 求不断升迁，本次募投神色触及的部分家具在具有高倍荒诞能的同期，兼顾容 量性能；针对储能系统不断追求电板的长轮回寿命、高能量密度的发展趋势， 本次募投神色触及的部分家具，在比容量、倍荒诞能、轮回次数、初度库伦效 石家庄尚太科技股份有限公司              审核中情意见落实函的回复 率等方针均具有较为杰出的弘扬。   “反内卷” 政策旨在诱骗行业从低水平价钱竞争转向时刻驱动的高质料 发展。本次募投神色触及的家具具有昭着的相反化特征，属于高附加值、高性 能的负极材料家具。   能源电板鸿沟，公司研发的高倍率快充负极材料在保持较高容量的条件下， 已毕 4C 倍荒诞能的龙套，较普通能源负极已毕充电效率的进步式升迁，较常 规能源负极权臣延长锂电板的寿命周期，深度匹配宁德期间等头部客户超快充 电板时刻迭代需求。该类新一代负极材料家具主要应用于具有快充性能的新能 源“高端”车型，解脱“廉价低质”的同质化竞争，市集浸透率不断高涨。   储能电板鸿沟，公司长轮回、高能量密度的负极材料，在倍荒诞能有所提 升的条件下，较普通储能负极轮回次数已毕根人道升迁，延长了电板寿命，降 低单元储能成本。该类新一代负极材料家具主要应用于高端/新式储能系统，契 合《新式储能制造业高质料发展行动决策》中“发展高附加值辅材家具”的政 策导向，出货量不断升迁。 动行业低效落伍产能出清、转向时刻驱动高质料发展的中枢导向   本次募投神色选择了新时刻和新工艺，契合“反内卷”政策推动“行业低效 落伍产能出清、转向时刻驱动高质料发展”的中枢导向，通过时刻迭代进行产业 升级，淘汰低端产能。   一方面，公司针对现存产线的工艺瓶颈与时刻短板已毕龙套，通过优化负极 材料的颗粒形貌限度、包覆工艺均匀性等中枢格式，权臣升迁家具的倍荒诞能、 轮回次数等关节参数，告捷开发出适配超快充能源电板、高端储能电板等场景的 高性能家具，上述家具能精确匹配下流主要客户的时刻升级需求，构筑了强壮技 术壁垒，而行业内依赖传统工艺、仅能分娩低性能同质化家具的中小产能，则无 法赋闲高端市集的时刻要乞降家具质质方针。另一方面，公司通过升迁分娩工艺， 推动自动化、智能化分娩，优化能耗管控时刻等方式，在保证家具质能和升迁生 产效率的同期，裁减分娩成本。这种“降本”源于时刻升级而非廉价推销，相宜 “反内卷”政策“淘汰落伍产能、扶持优质企业”的关连宗旨。   因此，本次募投神色聚焦高性能、高质料的新家具，哄骗新时刻和新工艺， 系刊行东谈主在家具、工艺实时刻方面进行的全面升级与拓展，并非就同种家具基于 石家庄尚太科技股份有限公司                     审核中情意见落实函的回复 雷同工艺、单纯“量”方面的加多产能，相宜“反内卷”政策的关连要求，相宜 国度产业政策导向。     （二）本次募投神色因产能大幅推广导致无法消化以至足够的风险较小     锂电板关连产业更新换代需求仍是成为市集主流，下流家具更新迭代驱动新 一代负极材料家具的需求快速增长。本次募投神色触及的家具主要应用于能源电 池和储能电板鸿沟。能源电板鸿沟，本次募投神色触及家具通过包覆工艺及名义 改性等时刻，大幅升迁包覆均一性，为高能量密度与快充兼具的家具构筑了强壮 时刻壁垒；储能电板鸿沟，公司开发的新家具不错在保险长轮回寿命的同期救济 高能量密度，为储能系统的高效实施加多了保险。2024 年以来，公司已毕了适 用于“快充”“超充”的新一代能源电板以及新式储能终局的新一代负极材料产 品的批量出货，上述具有“相反化”秉性的家具，具有较强的家具竞争力和远大的 市集空间。     结尾 2025 年 8 月，公司在手订单充足，展望 2025 年内销售数目、销售金额 均将陆续加多。公司陆续满负荷分娩，通过选择合理化分娩调整、工艺优化、设 备升级等措施，提高分娩效率，以赋闲客户需求，以至由于产能不及，进行了一 定例模的外协加工采购。公司较大限制的委外加工采购，侧面反馈了公司下流销 售情况雅致，现存产能利用率处于饱和状态，部单干序存在产能紧缺的情形，本 次募投神色产能无法消化以至足够风险较小。 配     公司凭借雅致的家具及服务质料赢得了繁密客户的认同，已进入宁德期间、 前景能源、国轩高科、蜂巢能源、瑞浦兰钧、欣旺达等驰名锂电板厂商的供应链。 公司深入接头前沿的市集信息，了解终局市集对锂电板的相反化需求，并积极与 上述客户交流、开展和谐开发，不断深化和谐，向其提供具有针对性的负极材料 家具，升迁客户对公司家具的闲适度，建立了踏实、密切的和谐关系。与此同期， 公司亦在陆续开拓新客户和新市集，重心开发与下流新能源汽车和储能终局开展 平淡和谐的国内锂电板厂商和国际优质客户，为畴昔进一步增长提供空间。     公司下旅客户具有不同程度的扩产测度打算，具体详见本题回复之“一、（一） 行业及公司的扩产限制与下流锂电板厂商的扩产测度打算相匹配，本次募投神色扩产 石家庄尚太科技股份有限公司                 审核中情意见落实函的回复 限制具有合感性”。公司关连扩产神色为响应下旅客户需求而建，公司产能测度打算 与建造进程与客户需求较为一致，匹配下流市集的发展需求。   踏实的客户关系，下旅客户增量的需求，为畴昔产能消化和收入的增长提供 了可陆续的保险，本次募投神色产能无法消化以至足够风险较小。   根据高工锂电的数据，2022 年至 2024 年，中国负极材料及下流锂电板出货 量的复合增长率为 33.6%和 23.2%，负极材料行业和下流锂离子电板行业的发展 速率全体仍保持较快的增长速率。从中经久来看，基于锂电板产业的快速发展前 景，新能源汽车能源电板、储能电板等家具质能的陆续升迁和相应家具迭代、技 术迭代的需求，以及应用场景的快速熟悉，负极材料行业仍具备快速增长的市集 空间。根据高工锂电的预测，2025 年中国负极材料出货量将超 260 万吨，同比 增长 25%以上，2026 年将超越 330 万吨。   公司本次募投神色的实施，具有雅致的市集基础。负极材料市集限制的踏实 发展为公司畴昔消化新增产能提供灵验保险，本次募投神色产能无法消化以至过 剩风险较小。   总而言之，本次募投神色家具聚焦高性能、高质料的新家具，哄骗新时刻和 新工艺，系刊行东谈主在家具、工艺实时刻方面进行的全面升级与拓展，并非就同种 家具基于雷同工艺、单纯“量”方面的加多产能，相宜“反内卷”政策的关连要 求；本次募投神色家具具有家具竞争力，市集空间大，在手订单充足，公司与主 要客户和谐关系踏实，本次募投扩产与下旅客户扩产规画相匹配，且行业全体的 发展趋势雅致，为公司畴昔消化新增产能提供灵验保险，本次募投神色产能无法 消化以至足够风险较小。   【刊行东谈主补充线路】   请刊行东谈主结合行业产能变化和公司募投神色投产等身分补充线路产能利用 率、负极材料单价波动对募投神色效益测算影响等的关连风险。   【回复】   刊行东谈主已在更新后的召募说明书 “                  （一）召募资金投资神色风险”中修改了 “1、募投神色效益无法已毕的风险”，具体如下：   “1、募投神色效益无法已毕的风险 石家庄尚太科技股份有限公司                  审核中情意见落实函的回复   公司召募资金投资神色“年产 20 万吨锂电板负极材料一体化神色”达产后， 将新增 20 万吨锂电板负极材料产能，以应答下流锂离子能源电板家具产能推广 和储能电板需求扩大的发展趋势。公司当前产能利用率较高，市集需求较为愉快， 本次募投神色达产带来的产能增长具备相应的市集空间。本次募投神色效益测算 空洞酌量了市集供需、行业趋势等身分，对家具单元价钱、产能利用率等参数进 行了合理测度。如若经济环境和市集供求气象发生要紧不利变化，导致神色实施 及后期计议的过程中出现产能利用率不及，或者竞争加重或需求唐突导致负极 材料家具价钱下行，或扩产家具不行赋闲下流家具和时刻的发展需求从而导致新 增产能无法实足消化，从而影响本次募投神色的毛利率、里面收益率等效益方针， 则募投神色最终已毕的投资效益可能与公司预估存在差距，公司将靠近预期收益 无法已毕、投资答复率下落以及分娩式样、开拓及东谈主员闲置的风险。”   【中介机构核查】   请保荐东谈主、管帐师、刊行东谈主讼师核查并发标明确意见。   【回复】   一、核查方法   保荐东谈主、管帐师实行了以下核查方法： 同业业可比公司的《2023 年年度讲述》《2024 年年度讲述》和《2025 年半年度 讲述》，取得负极材料业务的要紧在建工程进程情况；稽察公司讲述期内产销率、 产能利用率和产销率情况； 格，对比本次募投神色的触及家具的效益测算数据与讲述期内公司的销售单价及 毛利率情况； 极材料价钱等方针进行敏锐性分析；                             《锂离子电板行 业范例条件（2024 年本）》等文献，了解针对负极材料行业制定的国度圭臬或指 导意见；查阅刊行东谈主募投神色触及的家具具体规格、时刻参数、开拓清单等方面 的关连贵府，分析归纳本次募投神色在新家具、新工艺和新开拓的应用情况；检 石家庄尚太科技股份有限公司                     审核中情意见落实函的回复 查公司讲述期内产销率、产能利用率和产销率情况；取得 2025 年 9 月公司寄托 加工格式的排产规画，统计主要工序的寄托加工限制；取得公司主要客户的需求 预测及在手订单，核实公司主要负极材料家具的销售预测和在手订单情况；访谈 公司高管，了解公司对于新增产能的产能消化措施。   二、核查论断   经核查，保荐东谈主、管帐师以为： 与下流电板厂商扩产需求相匹配，且同业业扩产的产能开释为阶段性过程，可能 进步多年，负极材料价钱因产能聚拢开释而大幅下落的风险较小；当前公司产能 利用饱和，过往神色的新增产能已得到灵验消化，在手订单充足，快充、长轮回 储能等相反化家具需求愉快，且扩产神色亦是已毕时刻和工艺立异的灵验方式， 因此本次募投神色扩产限制具有合感性； 品价钱与 2025 年 1-6 月价钱不存在要紧相反，家具毛利率基本低于 2025 年 1-6 月平均毛利率，本次效益预测具有准确性； 测度，测算并说明了产能利用率、负极材料价钱变动对募投神色效益的影响。若 本次募投神色在计议过程中出现产能利用率不及，或者竞争加重或需求唐突导致 负极材料家具价钱下行，则募投神色最终已毕的投资效益可能与公司预估存在差 距，预期收益可能无法已毕，公司已在召募说明书关连章节完善了关连风险教导； 系刊行东谈主在家具、工艺实时刻方面进行的全面升级与拓展，并非就同种家具基于 雷同工艺、单纯“量”方面的加多产能，相宜“反内卷”政策的关连要求；本次 募投神色家具具有家具竞争力，市集空间大，在手订单充足，公司与主要客户合 作关系踏实，本次募投扩产与下旅客户扩产规画相匹配，且行业全体的发展趋势 雅致，为公司畴昔消化新增产能提供灵验保险，本次募投神色产能无法消化以至 足够风险较小。   （以下无正文） 石家庄尚太科技股份有限公司              审核中情意见落实函的回复 （本页无正文，为石家庄尚太科技股份有限公司《对于石家庄尚太科技股份有限 公司央求向不特定对象刊行可转移公司债券的审核中情意见落实函的回复》之盖 章页）                        石家庄尚太科技股份有限公司                               年   月   日 石家庄尚太科技股份有限公司          审核中情意见落实函的回复 石家庄尚太科技股份有限公司                           审核中情意见落实函的回复 （以下无正文，为国信证券股份有限公司《对于石家庄尚太科技股份有限公司申 请向不特定对象刊行可转移公司债券的审核中情意见落实函的回复》之签章页）   保荐代表东谈主：                 张   宇          崔   威                                        国信证券股份有限公司                                            年   月   日 石家庄尚太科技股份有限公司               审核中情意见落实函的回复          保荐东谈主（主承销商）法定代表东谈主声明     本东谈主已戒备阅读石家庄尚太科技股份有限公司本次审核中情意见落实   函的回复的一齐内容，了解讲述触及问题的核查过程、本公司的内核和风   险限度经由，证据本公司按照致力于守法原则履行核查方法，审核问询函的   回复讲述不存在失误纪录、误导性述说或者要紧遗漏，并对上述文献的真   实性、准确性、完满性、实时性承担相应法律使命。      法定代表东谈主、董事长：                   张纳沙                          国信证券股份有限公司                                年   月   日